弘信期货：压力重重 郑糖区间整理

　　文华财经（编辑 何丽丽）--一周行情：本周（11.26-11.30），郑糖冲高遇阻、继续区间整理，主力SR805合约周一高开于3920元/吨，随后承压整理，最高至3943，最低为3832，最终下跌47点收于3846元/吨。本周交投清淡，共成交876620手，同时减仓65060手至240778手。

　　NYBOT原糖期货本周大幅震荡，截至周四，主力3月合约周一开盘9.78美分/磅，周二下跌创出近期新低9.63，周三大幅跳涨，最高至9.97，周四回落收于9.79美分/磅，较上周上涨0.02美分。本周交投比较活跃，共成交195837手，同时减仓2380手至423311手。

　　基本面：当前，由于巴西、印度等多个国家增产，国际糖市总体供给过剩格局仍未改变，糖价依旧长期承压。据JP摩根的一位高级银行家周三表示，未来三年全球糖价将保持低迷，但随后可能上涨，因届时削减的产量将开始生效。这意味着，国际糖价由于供应过剩的压力将长期处于低位。

　　据悉，Kingsman SA上周五预估，全球2007/08榨季糖过剩料达到1111万吨，2006/07榨季糖过剩为1210万吨。同时，英国糖业公司Czarnikow上周五也表示，2007/08榨季全球糖库存预计将增加1000万吨，相当于全球消费量的6％左右。此外，巴西国家商品供应公司（Conab）在周四公布了其2007/08榨季甘蔗产量预估终值为4.75亿吨。在上次预估中，Conab预估巴西2007/08榨季甘蔗产量为4.732亿吨。从这些数据可以看出，本榨季国际糖市供给过剩的整体格局仍然没有改变，国际糖价仍将长期承压。

　　另据巴西FC Stone公司本周二初步认为，估计即将于明年5月份开始的2008/09制糖年期间巴西中南部地区的甘蔗产量较2007/08制糖年将增长12。8%，达到4。68亿吨的水平。这也给本就整体供应过剩的国际格局以再度利空影响，致使国际糖价长期低迷。

　　此外，一位印度高级糖出口官员周二表示，印度出口商将其在全球市场的糖销售目标定于每磅略高于10美分。由于印度是全球最大的糖消费国，当前榨季已成为主要的糖净出口国，且在一些地区的市场上取代了巴西，特别是中东地区。因此，其高于10美分的定价将限制国际糖价的进一步回落，给糖价以支撑。

　　本周，国内各产区现货价小幅上调，但成交依旧清淡。周五，南宁新糖站台价3590-3610元，柳州陈糖3540，新糖3570-3580，来宾3560-3570，乌鲁木齐一级糖3430，优级糖3450，南华集团陈糖3550，新糖3600，凤糖集团3600-3620；贵港陈糖仓库价3550元，新糖3600-3620；钦州船板价3600-3650元。

　　技术面：美糖3月期价本周大幅震荡，走低获撑后大幅跳涨，最高逼近10美分关口，显示前期低点9.70美分处支撑有效。但随后期价遇阻回落，上方中长期均线系统压力较强，同时10美分关口出现较强压力，期价反弹乏力。而且周线上，下跌趋势完好的中长期均线系统仍旧压制期价，期价近期很难出现大幅上涨。预计期价后市仍将于10美分关口下方运行。

　　郑糖805合约本周再度冲击上方中长期均线系统压制，但上方压力仍然较强，期价反弹阻力重重，回落后继续区间整理。下方，3800点关口支撑的有效性上周已得到验证，期价短期内也很难有效突破下方成交密集区的支撑。因此，预计期价近期仍将持续3800-3950点的区间整理态势。

　　操作建议：近期以轻仓短线为主，进行区间操作。

　　弘信期货研发部 徐祉辉