天地期货：油脂周评1130

    为控制通货膨胀和稳定人民生活，国家对农产品的调控力度进一步加强，粮油等与人民生活密切相关的农产品将成为未来一段时间内调控的重点。

    国内三大植物油脂也受到了来自政策调控的影响，但程度上有所不同：菜油基本维持高位震荡，周末尾盘收在各均线之上有某种象征意义，表明成本和需求对下跌空间形成有力的约束，持仓保持下降态势，市场容量过小促使资金离开，形成恶性循环；豆油高位回落，期价仍在均线间运行；棕榈油跌幅最大，期价跌破各均线，趋淡的消费前景给价格带来沉重压力，周末以低位十字星报收，能否起稳有待观察。

    国内四级新菜油市场行情弱势整理，但油厂报价大幅下调的可能性不大，油厂与贸易商之间大多定制了一些合同，而油厂合同的执行根据贸易商的出货速度快慢进行调整。为了保证其合同的顺利执行，油厂在有重大利空消息出现的时候也会顶住压力保持报价平稳。

    11月份至今，

马来西亚棕榈油对华FOB出口均价也在940美元/吨附近，折算到港成本在8980元/吨附近，高于港口实际成交的现货价格。近期外部市场虽然高位振荡，但国内进口商的棕榈油采购成本依然偏高，这对大盘有支撑作用。

    市场的调整风险主要来自管理层的调控，其作用会局限于中短线。就供给基本情况看，支撑油脂上涨的基本面并未改变。对GDP增长以及CPI的预计依然居高不下，国内整体经济环境将限制油价的回调幅度。

    油世界11月27日指出，2007/2008年度全球豆油产量为3952万吨，将低于同期的消费量4002万吨，将出现供不应求的局面。

商务部昨日发布的监测数据显示，上周食用油价格继续高位运行。其中豆油、调和油、花生油、菜籽油价格分别较前一周上涨1.5%、1.1%、1.1%和0.9%。无论是远期预测还是近期的消费都对期价产生积极的支持作用。

    国内豆油、棕榈油、菜籽油三大食用油脂品种进口量全部位列世界第一，进口总量占全球贸易量的18%。调控等政策面压力对上涨意愿产生压制，但外盘强劲势头的促进作用，使得市场只要对政策调控的担忧略微减轻，期价就出现相应的上涨。