弘信期货：受宏观调控政策影响 豆市大幅回落

　　文华财经（编辑 何丽丽）--本周（11月26日-30日），受国家宏观调控政策影响，国内豆市出现大幅下挫，连豆0809合约由周初的4511跌至周末的4204，跌幅达近7%；豆粕0805合约由周初的3493跌至周五的3201，跌幅达8.3%；豆油0805合约跌幅亦超过4%，杀跌动能异常强劲。

　　近期，面对持续上涨的食用油价格，国家有关部门表示将健全包括粮、棉、油、糖等重要农产品储备制度，加强市场调控，把农产品价格稳定在合理水平。另外市场传言，继前两周国储系统采购40万吨进口豆油之后，政府还将追加采购进口豆油和大豆，而且可能在进口税和增值税方面有所优惠，这可能导致今冬明春的"双节"期间，进口油、籽到港数量集中增多，同时价格也将较近期有所降低，从而使得多头资金有所顾忌，纷纷离场造成期价大幅回落。

　　不过，鉴于国内减产已成定局，加之进口成本高企等因素的支撑，豆价在未来一段时期仍有望维持高位。

　　　　今年国内大豆减产已成定局，而目前豆农的惜售心理也依然存在，在此背景下，豆价走软并不具有充足理由。国内豆价的利多因素还来自于进口成本不断提高，目前CBOT大豆价格位于1100美分/蒲式耳，而美湾到中国的海运费超过120美元/吨，大豆进口成本在去除

　　　　同时，受终端产品豆油、豆粕价格都处于历史较高位置的影响，农民大豆惜售心理依然比较严重。近期国内豆油、豆粕价格相继处于历史较高位置，进一步坚定了农民看涨大豆的心理，农民出售大豆的意愿明显减弱。

　　　　除了中国市场的紧张状况之外，德国行业期刊《油世界》在周一称，2007/08年度全球大豆产量预计为2.227亿吨，低于2006年的2.382亿吨。同期的期末库存为5450万吨，低于2006年的7210万吨。库存对用量比预计为23%，低于2006年的32%。

　　综上所述，受政府调控政策的影响，短期内豆市仍将会向下寻求支撑，但下行空间不会太大，在基本面没有发生根本性转变的情况下，经过调整后的豆市有望继续走高。

　　弘信期货研发部 姜全成