上海金鹏：沪锌日评——锌：利空尤重，锌市涨停？

    沪锌市场几乎全部合约涨停。主力合于早早就在下午第三节开盘后牢牢的封在涨停板之上，这也是沪锌连续第六个交易日大幅度反弹，价格迫近20000元/吨的关口，短期反弹气势显得较为凶猛。 当然比照锌价的跌势，这点反弹实在不值一提，攫取锌价开始明显下跌的10月下旬开始，短短一个月的时间，沪锌的下跌幅度就高达近万点，而且是呈现无反弹式的持续大幅度下跌行情，所以对于对于沪锌这波不足3000点的反弹而言，属于弱势反弹。 当然伦锌的无论在反弹速度还是在反弹的幅度上都好于沪锌，沪锌比之伦锌的走势总呈现出一定的弱势，这从沪锌在今年4月份上市以来就呈现这样的特点，主要的原因还是来自我国是全球第一大的锌生产国和消费国。如我国取消出口退税的消息，对沪锌是利空消息而对伦锌就是利多消息。就会呈现沪锌走软，而伦锌反弹的情况。近期沪锌反弹弱于伦锌，迟缓于伦锌的原因也在此。 虽然伦锌和沪锌双双出现短期的强势反弹行情，但是作为基本金属市场下跌急先锋的锌市来讲，利空仍然重重的笼罩市场。上周三全球金属统计局(WBMS)公布数据显示，全球今年前6个月锌市供应过剩85,000吨，而可报告库存减少29,000吨。 1-6月锌矿产量总计为520万吨，较去年同期增加5.5%。 WBMS称，精炼锌产量增加413,000吨至565万吨，亚洲国家（特别是中国）增产323,000吨。其实从时间上来判断，由于前几年锌价上涨带动的巨额利润而转化为投资的新产能，已经开始显现。锌的供应量将会持续快速增长。 同时伦锌的库存依然在短期内保持着高昂的上涨势头，目前这个数值保持在8万吨以上，虽然整体的水平较低，但是短期内呈现出的井喷式的增长趋势，对市场的心理压制是显而易见的。 对锌市的整体展望来看，锌市场仍处于浓重的利空气氛之中，在反弹中呈现出的涨停显示出价格在大幅度的急跌之后，急需要技术休整，同时期现价格呈现出的背离，会导致场外现货商进入期市抄底，推波助澜，近期的近月对远月价格的升水就是这个情况的反应。由于昨晚美国公布的经济褐皮书中悲观的语调，使得市场加重了美联储的降息预期，金融市场随之大幅度反弹，基本金属市场整体呈现反弹格局，所以近期锌市向上仍有反弹空间。不过，如果沪锌重返20000元关口之上，那么做空的机会将会再次来临。

    （常小军 021-68400859）

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