永安期货：金属早评1129

    一、重要信息提示： 1. 伦铜：截止28日LME铜库存为188225吨，较27日增加1225吨；截止28日LME铜注销仓单4575吨，较27日增加175吨，注销仓单占总库存比例为2.43%（27日为2.35%）。截止28日LME铜现货贴水45.5美元，（27日是贴水37.5美元）。截止27日LME铜现货／12.19持仓38173手，较26日减少1590手。总持仓248842手，较26日减少977手。 2. 伦铝：截止28日LME铝库存为927150吨，较27日增加1875吨；截止28日LME铝注销仓单29700吨，较27日减少1225吨，注销仓单占总库存比例为3.20%（27日为3.34%）。截止28日LME铝现货贴水54美元，（27日是贴水52美元）。截止27日LME铝现货／12.19持仓102910手，较26日增加442手。总持仓691724手，较26日增加10899手。 3. 伦锌：截止28日LME锌库存为80350吨，较27日减少250吨；截止28日LME锌注销仓单5325吨，较27日增加300吨，注销仓单占总库存比例6.63%（27日为6.23%）。截止28日LME锌现货贴水11美元，（27日是升水9.5美元）。截止27日LME锌现货／12.19持仓33215手，较26日减少635手。总持仓174683手，较26日增加938手。

    二、后市关注因素：（均为北京时间） 1. 伦铜库存与持仓变化否继续小幅增长的趋势与持仓增加还是减少 2. 伦铝库存与持仓变化 3. 伦锌库存与持仓变化 4. 美联储政策 5. 美元走势 6. 次级债的演进 7．美国联邦储备理事会(FED,美联储)将发布褐皮书 8. 29日21:30 美国第三季度GDP平减指数修正值 本期预测值 +0.8% 前值+0.7% 9. 29日23:00 美国10月新屋销售(万户) 本期预测值 75 前值77

     三、行情研判 LME期铜价格周三上升,因市场从美国将降息的预期升温中获得信心,降息有助于推动经济增长且有可能避免经济步入衰退.美国股市周三上涨,有可能创下四年半来的最大两日涨幅。股市反映出基本金属人气走强,伦敦市场矿业类股中的必和必拓、Xstrata和Kazakhmys均上涨逾3%.,此前美国联邦储备理事会副主席科恩的讲话增强了下月将降息的预期.铜市收市后,美联储发布的褐皮书显示10 月和11月上半月美国经济增长放缓,因

房价走疲和信贷紧缩. LME 三个月期铜价格自10 月初以来已经下跌近20%.交易商称,基本金属亦因一些消费者兴趣和投机客通过削减空头部位了结获利而受到提振.不过,分析师预期任何涨势都将是暂时的,因其认为美国经济放缓将扩散至世界其它地区,令需求和价格承压. 市场亦关注LME 库存中的铜库存,在周二呈现近期首次的小幅减少之后，周三又恢复增加，自10 月初以来其已上升40%至约18.8 万吨.一些分析师称,由于信贷紧缩,全球经济很有可能放缓,基本金属价格在未来几周可能进一步大幅下滑.不过,其他人则认为中国的强劲增长和需求可能将抵消美国需求下滑的影响.他们认为尽管中国买家在过去几月未出现在市场上,但明年初将返场.美林分析师Daniel Hynes 告诉路透,最大消费国中国以及更广泛的亚洲地区2008 年将占到全球金属消费量的大约80%.周四美国将发布第三季国内生产总值(GDP)初值和通膨数据. 国内市场上，现货市场成交尚可，需求商持观望态度。关注即将公布的一系列美国经济数据。 技术上看，伦铜中线仍未摆脱下跌危险，短线超卖，有望继续震荡反弹，但目前市场结构并不支持它反弹的力度有多高，除非届时基本面发生变化，否则铜价反弹不能超过7000美元，则可以继续看空。