物产期货：仿真交易弱势格局难以扭转

　　上证指数今日呈现宽幅震荡的格局。大盘高开8.89个点后迅速回落至4811.47点，中石油盘中再创新低后引发一轮反弹带动指数回暖，环保板块走势最为强劲，煤炭电力板块小幅反弹，但是上档均线压制明显，大盘午后又开始新一轮下跌，最低探底至4778.73点，收盘报于4804.95点，可见前期预测的4800的支撑力度还是比较强的。

　　A股市场无论从基本面还是技术面，都有中短期调整需求，但我们还是坚信市场的长期向好，在大牛市中出现近期的调整行情属于正常情况。股指期货的推出时间似乎不能成为大盘调整的真正理由。大盘从06年初1000点左右上涨到前期6124点，涨幅已然达到了6倍之大。从国际市场中如巴西、印度和俄罗斯等其他新兴股票市场近年来的股指走势来看，当股指上涨达到6倍幅度时，都出现了一波时间较长和幅度较大的调整行情。对于近日A股市场上调整幅度较深的中国石油、中国神华、中国石化、中国远洋和中国铝业等权重股，其实是前期市场炒作行为的价值回归。

　　一般情况下，市场见底有三个重要信号：政策回暖，大盘指标股探底回升，技术指标底背离。现在看来，这些信号仍然不明确。上证指数4800点左右是较重要的技术位,短期做空的能量在减弱，但市场成交低迷的情况仍在延续,抛开中石油何时企稳的问题不谈,近期严重受损的市场信心也需要时间逐步恢复。虽然后市存在技术性反弹的要求,但快速下跌后形成的上档套牢压力也需要消化, 且目前的均线系统仍呈空头排列,将会限制反弹的高度和力度，大盘后市运行恐仍将有反复。

　　仿真交易延续近强远弱走势，各合约盘中走势趋于相近，但合约间的波动幅度相差很大。近月合约从k线看，均线已经启稳，等待现货指数反弹苗头。0712高开后继续向上拉动，无奈受到上方10日均线压制后出现小幅回落，终日以非常小的动作盘整，收盘于5045点，上涨15.4点；0801合约高开后一直回落，在午后随着现货市场下跌有了一波快速下探过程，收盘于5162点，涨幅为0.36%。

　　期指远月维持弱势调整，远月的空头虽然是继续打压，但是气势有所收敛。各合约间价差不断被压缩，显示市场对现指的预期进一步降低。 0806合约依旧是空头主力的最爱，上午运行一直比较平稳，午后下跌幅度最大，但由于下跌空间有限，收盘报于5769点，跌幅达到3.57%，成交量逐步放大。0803合约收盘报于5340点，上涨24.2点。只要现指没有走稳，仿真期货合约近强远弱的格局不会改变，远月就会依旧维持弱势回落的过程。

　　操作建议：密切关注近月0801可能出现的反弹机会；远月合约放空依旧是主思路。在操作中要密切关注现货指数的反复。(物产研发：冯莉)