瑞银（UBS）金属评论（1127）

    铂升至历史高点

    昨日在亚洲交易时段报告有良好的日本买盘之后铂测试历史高点，达到1486美元/盎司，之前在11月7日达到1488.5美元的高点。没有明显的因素引发这一买兴，不过Impala铂业停止生产的消息可能支撑人气，以及铂ETF的资金流入。但最近所有这些铂的利好消息中没有中国的铂需求大幅增长的信号。自9月以来中国的铂需求疲软，因价格从8月引发创记录进口的水平反弹。瑞士的铂库存也小幅增加，反映了中国需求的下降，尽管从绝对水平看库存仍处在低位，如下图所示。铂价进一步上涨需要来自期货市场或者ETF的投机买盘，因在目前的价位上没有强劲的需求增长的迹象。

    瑞士铂库存

     基本金属收复一些失地

    在上周持续下跌之后周五基本金属市场企稳，一些消费商逢低买盘被低价吸引，同时美国的假期使一些空头平仓。铜在亚洲时段触及6520美元的低点之后收上6700美元，SHFE库存大幅下降帮助铜企稳，但考虑到疲软的需求和对信贷危机将破坏经济增长的担忧，铜仍然可能测试新低。铝脱离低点，但在期权相关抛盘的打压下没能收复2500美元关口，在目前价位附近的买盘兴趣应该使底部继续建立。铅和锌均小幅反弹，铅应该受到对中国将进一步提高出口关税投机的支撑，而根据上周末中国会议上的评论锌的产能预计进一步增长。镍在29000美元附近建立底部，锡企稳突破16000美元的支撑。

    本周公布的关键数据包括耐用品订单、核心PCE数据、第三季度GDP、房屋销售、芝加哥PMI和褐皮书。整体而言，市场将观察房屋市场的疲软是否延伸至其他经济部门。数据没有市场预期的疲软可能促使美元反弹，因投资者可能在年底缩减空头头寸。投资者也将关注决策层对美元进一步走软的反应。