大陆期货：原油、燃料油每日评论（11-27）

    原油市场评论

    周一收盘时纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油1月期货每桶97.70美元，比前一交易日下跌0.48美元，交易区间96.50-99.11美元；伦敦洲际交易所布伦特原油1月期货95.32美元，比前一交易日下跌0.44美元，交易区间94.26-96.65美元。

    受到美元疲软，地缘政治紧张以及欧佩克增产不力的影响，周一纽约轻质原油期货在亚洲交易时段再次突破每桶99美元。然而市场担心油价上涨过度，在没有新的利好消息之前谨慎推涨，纽约商品交易所场内交易后，市场参与者获利回吐，欧美原油期货回跌。西方媒体以推测欧佩克增产来解释周一国际油价下跌的原因。其实，欧佩克增产的报道是上周五出笼的。上周五道琼斯来自伦敦的消息说，总部设在日内瓦的油轮跟踪机构Petrologistics认为，预计11月份欧佩克12国原油出口量(exports)日均3157.3万桶，比10月份日均增长32万桶(我们怀疑上述报道中的出口量日均3157.3万桶可能是词误，应该是产量才对)。该报道出现于上周五纽约商品交易所场内交易之前，而当天市场对这则消息无动于衷，当天油价强劲反弹，欧美原油期货再创历史新高。星期一伦敦布伦特原油突破每桶96美元，创盘中历史新高；而纽约商品交易所轻质原油期货虽然突破了每桶99美元，但是没能达到上周三出现的每桶99.29美元的盘中历史最高价位。随后欧美原油期货在没有任何引导市场消息出现的时候相继回跌。我们坚持这样的看法：市场参与者在基准原油价格上涨到每桶100美元之前谨慎入市，等待新的利好消息指引才可以继续推涨。否则一旦出现经济发展减缓、暖冬或者市场供应充斥的现象，投资者将损失惨重，特别是在年底结算之前。美元不断贬值，投机基金在商品期货寻求保值。据美国商品期货委员会推迟到周一发布的报告显示，截至11月20日大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有的净多头增长了1倍。美国石油库存数据将是影响本周石油市场动向的关键， 分析师普遍预计美国原油和馏分油库存继续下降而汽油库存增长。道琼斯组织的11名分析师估测平均为，截止11月16日当周，美国原油库存下降40万桶，汽油库存上升90万桶，馏分油库存下降100万桶，炼油厂开工率增长0.7个百分点。路透社滚动调查显示，担心冬季供应，加之资金流向能源市场，分析师推高了对油价的预测。分析师预测中位数为明年平均油价每桶75美元，而今年至今为止平均每桶已经达到70.20美元。欧佩克将于12月5日在阿联酋阿布扎比召开石油部长会议讨论明年第一季度产量政策。该组织从11月1日起正式增加供应量每天50万桶，但是消费国认为欧佩克增产太少太迟，要求欧佩克在12月份的会议上继续增产。然而厄瓜多尔石油部长星期天在上海访问的时候说，我相信12月5日在阿布扎比召开的欧佩克会议上没有人会建议增产。当前高油价不是市场的结果而是某些国际形势对市场产生压力。伊朗石油部长却说，一些欧佩克成员国支持在12月5日的会议上增加原油产量。他透露，欧佩克成员国在是否再次增产方面存在分歧，有些成员国认为世界石油市场供应和需求已经平衡。美国东北部地区已经寒冷，但是馏分油库存低于去年同期，交易商认为冬季来临，需求将增长，供应趋于紧缺。根据美国气象预测机构的网站Weather Channel Web报告，星期一美国东北部地区气温接近历史同期正常状态。但是美国联邦气象据在6-10天的预测报告中说，美国气温将低于历史同期水平。

    总的来说，目前主力合约

原油价格的区间已经在不断创出历史新高的区域附近强势运行，暂时多方动能有微微弱化的现象。但由于原油价格一直在一轮上升通道，对于大多数投资者来说，之前我们一直提醒建立多头的仓位目前可以持有，百元价格已经绝对可能，对于目前强势上攻之后的原油走势，投资者需密切关注短期回调后的仓位调整问题，相信短期振荡上涨的动力在本周左右的时间会较强，建议稳健操作。

    

    

    

    燃料油市场分析

    周一沪燃料油延续周五的强势，期价跳空高开后在大量买盘的推动下快速走高，主力803合约最高到达了4275元/吨，期价创出了燃料油上市以来的新高，但随着期价创出新高，上方也明显受到了多头获利平仓盘的压力，期价随后从高位逐渐震荡回落，收盘时803合约上涨了176点，但日K线上也收出了一根很长的上影线，持仓减少了29082手，成交量也大幅放大。

    我们一直建议投资者密切关注原油动向，目前少量以轻松心态参与燃料油期货。处于原油阶段强市中。沪油期货资金市特征较为明显，大举扩仓后短期技术震荡反复仍可能发生，注意国内相对外盘仍然显弱，一旦原油高位振荡或调整，相信国内会提前或较原油较大幅度调整，因此操作上可短空思路，密切关注外盘走势，若外盘调整，注意及时换手。建议谨慎参与多单。目前隔夜国际商品市场与美元

汇率相关性较强，由此而生的波动风险需警惕。