冠华期货：期指大赛日评

　　受上周五国际股市大涨影响,今日各仿真合约高开高走,下午随着沪深300指数行情疲软，均以大幅下跌为主。尾市在恐慌杀跌盘减弱后，略有反弹。

　　下面是上周出现的最新重要信息，对此，进行综合分析，可以得出对后市行情的预测：

　　1、从10月16日至上周五，共有56家上市公司发布大股东减持公告。大股东减持的数量和节奏都在加快。数据显示，12月份沪深两市将有110家公司的股东限售股解禁，合计解禁数量达129.63亿股，市值高达2103亿元，市场资金面将面临 “减持潮”的考验。这无疑给投资者一定程度的心理压力。

　　2、随着市场持续调整，部分基金公司近期开始出现净赎回现象。其中，偏股型基金的赎回大多略有放大，虽然现在还未有明显放量。联系近期基金重仓股的弱势，这是非常有威胁的现象。

　　3、周一温家宝总理在新加坡谈到政府在股市的作用时说：股指高时要防泡沫。这是否代表了政策面对目前指数点位的看法。

　　4、深沪两市近两月内成交量严重萎缩，成交量从近2000亿元缩至现在的几百亿元，消失近千亿元资金。与此同时，期货市场却迎来大规模的增量资金，股市期市此消彼涨的背后，是否这“蒸发”的近千亿元资金在作怪。

　　5、国际知名投行们唱空A股。大摩和高盛最近的报告认为，中国A股存在泡沫，中国股市明年回报率将下降。

摩根士丹利报告也认为，A股将成为全球最大的“盈利泡沫”。该行中国策略员娄刚以“皇帝的新衣”形容A股上市公司第三季度业绩。高盛对明年指数更是做出了明确的预测，称明年年底A股沪深300指数将达到4700点。他们的动机如何，姑且不论。但是他们的集体唱空，决不会无的放矢。

　　6、尽管，周小川日前对目前利率水平称满意，不过，对流动性的收缩并未停止。21日，国务院重拳收紧新开工项目。这主要是针对固定投资增长过快的现状，表明调控力度正持续加大。周四，央行向公开市场业务一级交易商发行了2001年第125期、第126期中央银行票据，共回笼资金170亿元。对央行票据参考收益率的上升，使加息预期的心又悬了起来。其实，央行手中的工具并不只有加息。房屋销量下滑及一些工业商品价格疲软的最新消息表明，调控措施的限制性作用在一定程度已有所加强。短期内，增长和通胀的环境将显著恶化，政府将把降低通胀视为首要目标。

　　7、全球股市的集体暴跌。来自美国及全球经济的不确定性加剧，将导致外部需求减弱，给中国股市带来调整压力。

　　从上面各种市场消息来看，对股市都是极为不利的。虽说周五股指在暴跌后出现了一定反弹，本周初，也有一定的反弹，但是，均线系统的空头排列，使得后市的后弹压力极大，在目前股指破位刚刚完成之际，任何对反转的期望都不切实际，不要被两年半形成的多头思维所禁固，投资者应抛掉不切实际的幻想。操作上，中长线投资者可在反弹高点，适量空单，短线投资者谨慎参与反弹操作，后市仍以做空为主。 (投资研究中心：袁明光)