首创期货：内铜仍将被动跟随外盘 但滞跌可期

　　文华财经（编辑 王亚男）--上周尽管最后两个交易日内外盘以反弹为主，但周内总的成交基调仍是下行的。伦敦三月期铜价已跌至新的6500美元附近平台，最低探至去年6月中旬调整低点；而受外盘带动，国内铜主力合约未出现60000整数关盘整迹象，低点直逼52000水平。技术上，尽管外盘因美国感恩节休市，引致部分空头获利回吐，但低位买盘仍不积极，快速反弹的条件尚不成熟，重点关注由2005年5月及今年2月低点形成的长期上涨支撑线，该价位水平在6400美元；沪铜方面，上周最后的两个交易日可谓反弹强烈，甚至周五频触涨停，但因持仓屡增，投机氛围弥漫，外盘技术走势未稳，调整格局还需确立。基于此，我们认为，本周国内价格涨跌还将以外盘为主，但因国内现货升水持续300-400元的局面，沪铜库存也出现1.2万吨的大幅下滑，内外盘进口比价需要部分回复，料国内后市将出现一定程度的滞跌。若外盘难以在中长期关键价位获得暂时起稳的机会，不排除沪铜主力向5万整数关逼近的可能。操作上，当以短期顺势为主。

　　基本面信息，特别是对于潜在罢工的炒作，并不是近期指引走势的关键，金属市场整体更为强调因美宏观经济恶化逐步形成的空头氛围，上周，美国下调了对明年经济的预期。而铜价，与去年11月末形成的跌势对比，经济的悲观预期以及库存持续上涨形成的压力是相同的，上周LME伦铜库存再次出现了快速上行的局面，已超过18.6万吨。因此，就拖累价格下行的主因来看，宏观层面的改善及库存的逐步释放需要时间，疲软仍将是伦铜走势的重要特征。

　　周边市场上，尽管黄金、原油强势不改，但因经济挫败的基金属人气难以受到有利提振，重点关注美国股市信心变动。

　　综上，本周铜价仍将以疲软为主，短期操作强调技术顺势；沪铜可能较伦铜出现滞跌，但并排除外盘因突破中长期支撑位，拖累沪铜逼近5万整数关水平。

　　首创期货 肖静