苏物期货：锌供应过剩正在形成 未来下跌为主

　　文华财经(编辑 张红艳)--本周除铝小跌之外，基本金属都发生了令人炫目的快速下跌，尤其是锌。周五出现了大幅上扬，估计市场下周可能进入中继整理阶段，这仅仅是从技术超卖的角度看，但如从基本面的情况看，很难找到支撑的理由，总体前景并不看好，下跌趋势仍将继续。

　　昨日LME铜又增加了2800吨，已到18.55万吨，且现货/3月期铜处贴水38美元/吨；LME铝库存为90.3万吨，贴水38美元/吨；LME锌为8.16万吨，现货升水6美元/吨。总体而言，近期库存增加，尤其是铜主要在欧美；可见，美国次级债危机导致欧美市场这段时期消费不佳，同时，国内产量增加而进口减少，因而库存在年底还会继续增加，从而缓和供应紧张之势。

　　世界金属统计局日前公布，全球主要金属供应短缺的局面出现逆转，多数金属供应出现略微过剩局面，但在基本金属中，铜市场仍然短缺，不过程度已经大大缓和。通过我们的观察，年底铜的供给过剩开始出现，并且加剧；锌更是如此。市场传说，中国在明年初将取消5%的精炼锌

　　由于新矿开工和旧矿重启，07至09年间每年可能新增90多万吨锌精矿砂产能。有咨询公司预期：明年全球矿山产出将上升11%，09年料增长5%，07年则料增加7.5%。这将导致精炼锌产出大幅增加，结果是明年全球供应过剩量将达65万吨，09年则过剩45万吨。不论国际专业机构如何分析，可以肯定的是：锌供应过剩的格局正在形成，总体下跌是未来一段时期的主基调。

　　(投资研究部 吉明）