邓宏：金属关注技术支撑位

　　昨日伦敦金属下跌，伦铜跌至6470美元，多头失望减仓，库存继续增加，且增加的地方有多处，说明各地都出现季节性的库存回流，压力有增无减。市场现在转向对经济衰退的关注。笔者昨日说过，美联储会议纪要说明其已明确了经济下降和降息周期，就联储来说是第一次，也具有某种转折意味。目前经济背景和现货需求情况都较去年更差，时间上看才刚结束旺季转入淡季，因此季节性下跌还远未结束。中国方面，下跌过程中比价持续下降，一方面说明中国不需要进口，另一方面比价达到8左右的低位，也令沪铜有反弹的可能。技术上看，伦敦最近的支撑位在6400,但支撑力度较弱，更重要的支撑位在看初低点。沪铜2月今日在年初低点52000一线得到支撑，期价出现强烈反弹，持仓大量增加，说明逢低买盘积极，加上价差问题，反弹不会简单结束。技术上看沪铜压力在周二跳空缺口处，56000区域，目前5日均线有压力，由于伦敦技术上并不支持反弹，因此实际的反弹力度还有待观察。操作上视反弹情况逢高重新抛空，注意56000一线压力。

　　伦锌继续下跌，如此弱势偏弱的美国经济数据似乎不是理由，而一周来库存持续小幅下降，库存也不是理由，可以认为市场对于08年过剩的共识是根本原因。就库存来看，10月显性库存才出现增加，目前的量仍然处于很低水平，现货也处于平水到小幅升贴水状态，应该说库存增长才刚刚开始。从供应平衡来说，显性库存指出市场才刚刚转向过剩，而08年过剩还有很大的增长空间。目前矿产大增产，而加工费处于近两年最高，说明矿产能增加后冶炼产能不足，随着冶炼产能提高，精锌产量还会有一个明显的增加。因此从这几方面来看，目前的下跌还只是下跌的第一段，后面还有很长的路要走。而从技术上看，2200是整个牛市涨幅的0.382位，也面临年初平台支撑，期价经过连续下跌，在此很可能产生震荡反复，操作上在此空头宜做好减仓准备。沪锌方面，今日主力合约扩板，价格强烈反弹，期价经过大幅下跌后空头力量充分释放，近几天会震荡得较剧烈，由于现货以此一直跟跌，反弹力度不会很强，关注逢高抛空机会，但近期可能都会在今日低点以上反复震荡。技术看19000至2万是压力区。观察盘面，特别是现货表现，等等逢高抛空机会。择机重新入市。

　　伦铝库存近日转为持续增加，现货贴水也上升，期价难有回升动力，可能重新回到震荡区间内。沪铝现货回落，且与期价贴水过大，期价将继续下跌，少量空头继续。

　　邓宏