长城伟业：金属早评1122

    伦敦金属交易所基本金属周三全线下跌，铜铝锌三品种自早盘开始下跌，场内交易中扩大跌幅，期铜场内交易终盘报收于6520美元，下跌了270美元，成交量为91634；期铝场内交易终盘报收于2521美元，下跌了23美元，成交量为98867；期锌场内交易终盘报收于2220美元，下跌了150美元，成交量为39440。

     昨日LME铜库存增加了1425吨，各主要仓库的库存都有所增加，铜库存增加并不局限于某一个地区，显然铜库存还会继续增加。昨日铜取消仓单上升，不过没有看出有什么地区铜库存有下降的势头。随着铜库存的上升，铜现货以及铜价进一步走软，现货贴水可能继续增加。上海市场上，铜现货继续维持高升水状态，昨日升水为450元，期货市场近期合约表现为逆基差，且712的升水幅度在增加，显然铜价的下跌吸引了现货需求买盘入场，预期逆价差还会继续扩大。

     LME铝库存近期在快速增加，昨日增加了5100吨，如果库存继续增加会对期货以及现货都带来压力，现货贴水目前继续维持在高位，期货也逐渐走软。上海市场上铝现货贴水在增加，期货市场远期合约走强，正价差排列已经延伸至所有到期排列，且在805合约之前各到期合约之间月间差价都处于200元左右，这么大的价差带来了无风险套利的机会。

     技术上，LME期铜昨日继续下跌，均线排列继续向空头方向转变，铜价还有继续下跌的空间，下方无明显支撑；期铝昨日下跌，未能收入30日均线，在60日均线上方暂时止跌，一旦跌破60日均线，期铝将再次进入下跌势头；期锌昨日继续破位下行，毫无支撑，预期期锌还会继续下跌。

     操作上，建议继续持有铜空头头寸。