经济研究：2007年CPI两创十年最高点

　　一周经济要闻：

　　2007年CPI两创十年最高点

　　国家统计局公布的最新数据显示，在经历了9月份的小幅回落后，10月份居民消费价格总水平(CPI)同比上涨6.5%，与8月创出的十年最高点持平。

　　国际市场油价高涨、粮食减产，国内部分生产资料和消费品价格上升，猪肉、食用油和柴油、液化气等价格持续上扬。2007年价格“晴雨表”的跌宕起伏，从未像今天这样牵动百姓神经，考验政府调控能力。

　　人们关心的是，这一轮涨价，是结构性上涨还是全面通货膨胀的前兆？如何理性看待当前物价上涨形势？政府又将采取哪些措施稳定市场供应？

　　受影响最大的是低收入者 工资涨速跟不上物价涨速

　　市民对物价上涨有着强烈感受。猪肉、食用油和蔬菜价格的走高，在10月CPI的数据中也都得到了印证：猪肉价格上涨54.9%，油脂价格上涨34.0%，肉禽及其制品价格上涨38.3%，鲜菜价格上涨29.9%。由于油价上涨，液化气价格也开始飞涨。在广州市，不包送的15公斤瓶装液化气价格近期涨到每瓶123元，成为近些年来的瓶装气最高价。

　　《中国青年报》与腾讯网针对1.4万人开展的一项调查显示，90%的公众认为自己的生活受到最近这一轮涨价的影响，近八成人觉得入夏以来自己的饮食质量下降，受影响最大的是低收入者和中低收入者。

　　面对逐渐攀高的物价，一些低收入者开始“节衣缩食”。部分市民反映，这一轮涨价虽然对他们的生活没产生“伤筋动骨”的影响，但在心底也有一种担忧——“工资的上涨速度跟不上物价的涨速”。

　　物价上涨是结构性上涨 不会引发全面通货膨胀

　　对于这一轮的物价上涨，业内普遍认为与以往不同，主要是短期食品价格上升所带动的结构性上涨，不会引发全面通货膨胀。

　　有关主管部门指出，分析今年以来的价格运行，呈现“两涨一稳”的结构性特点：

　　一是食品类价格大幅上涨。前三季度，食品价格同比上涨10.6%。这是推动CPI上涨的首要原因。

　　二是居住类价格持续上涨。这是影响CPI上涨的另一个重要因素。

　　三是工业消费品价格总体平稳。

　　国家统计局总经济师姚景源指出，在CPI的8大类商品中，最近几个月一直是5类上涨，3类下降，市场没有出现供应紧张的状况。通货膨胀的主要标志之一就是物价全面上涨，从核心CPI(剔除食品能源消费价格)这个角度来分析，目前不是全面通胀，市民不必恐慌。

　　多种因素助推物价上涨 其中有一些非理性因素

　　权威人士指出，国内消费品供应总的来讲是能够满足的，但存在结构性问题。工业品价格基本保持稳定，突出的是食品价格上涨。推动物价上涨有国内外多种因素：

　　——全球粮食减产和

　　石油价格飙升，直接导致了农产品(24.66,0.36,1.48%)价格的大幅度上涨。

　　——成本增加推动了物价上涨。近5年来尿素、柴油、农膜价格分别上涨26.6%、64.4%和60%，粮食生产成本每亩上升23.9%，种植业和养殖业比较效益下降。

　　——生猪供求失衡亦加剧价格波动。受去年猪价过低和疫病的双重打击，生猪出栏大幅下降，猪肉供应偏紧。

　　国家发展改革委价格司司长曹长庆表示，总体上看，这一轮农产品价格的上涨属恢复性上涨。但也必须注意到，这次涨价中也有一些非理性因素。

　　政府千方百计稳定市场 落实“米袋子”“菜篮子”负责制

　　根据有关权威部门的预测，今年最后两个月，物价上涨的趋势有可能得到一定程度的控制，全年涨幅会保持在4.5%左右，不会出现由于总需求严重超过总供给而引起全面持续的价格上涨。但业界普遍认为，由于通货膨胀因素的存在，中国已经进入价格上升阶段。

　　国务院14日专门研究部署稳定市场供应和保障困难群众生活工作，强调落实“米袋子”省长负责制和“菜篮子”市长负责制。地方政府不断加大投入扶助城乡困难群体。

　　国家发改委发出通知，要求各地在国家提高成品油价格后，合理疏导受影响行业成本增支，加大监管力度，组织好生产供应，保持市场物价的基本稳定。

　　为缓解物价持续上涨对低收入群体生活的压力，中国各级政府和有关部门正积极采取措施扶持生猪、油料生产和奶业发展，确保市场供给；加强市场监管，严厉打击囤积居奇、哄抬价格等行为，引导居民消费；落实学校食堂以及公共交通等公益性行业补贴政策，提高低收入人群社会保障标准，保证市场基本平稳，确保让人民生活得更踏实。

　　未进入全面通胀,後两月CPI涨幅不会很高--国家统计局官员

　　国家统计局总经济师姚景源称,中国尚未进入全面通货膨胀;随着国家各项保持物价基本稳定措施逐步产生效应,以及去年最後两个月居民消费价格指数(CPI)基数较高,虽然今年最後两个月CPI涨幅仍将在高位运行,但同比涨幅不会很高。

　　新华社周二引述他的话并表示,经济运行有一定的周期,要让CPI在短时期内大幅度回落也是不现实的。

　　他称,"通货膨胀的主要标志之一就是物价全面上涨.从核心CPI这个角度来分析,我们仍然处於安全的范围内,因此不能讲我们已经进入全面通胀。"

　　国家统计局今天稍早公布的10月CPI同比上涨6.5%,继上月增速小幅下降後,再度回升至8月所触及的逾十年历史高位。1-10月CPI则累计同比上涨4.4%,距中国央行稍早前预期的全年涨幅4.5%仅一步之遥。

　　姚景源指出,虽然CPI是反映通胀的重要指标之一,但目前主要是食品类价格上涨,属於结构性上涨。在国家统计局统计的八大类商品中,最近几个月五类上涨,三类下降,并没有出现全面上涨的情况。

　　国家统计局数据显示,10月食品价格上涨17.6%,非食品价格则上涨1.1%。

　　中国10月末M2同比增18.47%,各项贷款余额同比增长18.02%--央行

　　(以下是中国人民银行11月12日发布的2007年10月金融运行保持平稳报告全文)

　　2007年10月末,广义货币供应量(M2)余额为39.42万亿元,同比增长18.47%,增幅比上

　　年末高1.53个百分点,比上月末高0.02个百分点;狭义货币供应量(M1)余额为14.46万亿元,同比增长22.21%,增幅比上年末高4.73个百分点,比上月末高0.14个百分点;市场货币流通量(M0)余额为2.83万亿元,同比增长13.43%.今年1-10月累计净投放现金1,245亿元,同比多投放313亿元。

　　10月末,金融机构本外币各项贷款余额为27.62万亿元,同比增长18.02%.金融机构人民币各项贷款余额26.03万亿元,同比增长17.66%,增幅比上年末高2.59个百分点,比上月末高0.53个百分点.今年10月份,金融机构人民币贷款增加1,361亿元,同比多增1,192亿元.从分部门看:居民户贷款增加682亿元,同比多增470亿元,其中,短期贷款增加27亿元;中长期贷款增加655亿元;非金融性公司及其他部门贷款增加679亿元,同比多增722亿元(去年同期下降43亿元),其中,短期贷款增加865亿元,中长期贷款增加1,124亿元,票据融资减少1,262亿元.

　　1-10月份人民币各项贷款增加3.50万亿元,按可比口径同比多增7,265亿元.10月末金融机构外汇贷款余额为2,118亿美元,同比增长31.15%,10月份外汇各项贷款增加61亿美元,同比多增63亿美元(去年同期下降2亿美元)。

　　10月末,金融机构本外币各项存款余额为39.06万亿元,同比增长14.17%.金融机构人民币各项存款余额37.85万亿元,同比增长14.94%,增幅比上年末低1.88个百分点,比上月末低1.90个百分点.今年10月份,人民币各项存款下降4,498亿元,同比多降6,020亿元(去年同期增加1,523亿元).从分部门情况看:居民户存款下降5,062亿元,同比多降5,052亿元;非金融性公司存款下降1,947亿元,同比多降1,436亿元;财政存款增加2,093亿元,同比少增22亿元.1-10月人民币各项存款增加4.30万亿元,同比少增127亿元。

　　10月末金融机构外汇各项存款余额1,621亿美元,同比下降0.40%.10月份外汇各项存款增加29亿美元,同比多增7亿美元.10月份各项存款下降较多,主要是10月末新股发行期间企业、个人申购新股使企业存款、储蓄存款分流所致。

　　2007年10月份银行间市场人民币交易累计成交6.37万亿元,日均成交3,539亿元,日均成交同比增长89.1%,同比多成交1,666亿元。

　　10月份银行间市场同业拆借月加权平均利率3.03%,比上月低0.33个百分点,比去年同期高0.63个百分点;质押式债券回购月加权平均利率4.12%,比上月高0.09个百分点,比去年同期高1.90个百分点。

　　数据解读

　　本周美国经济指标：

　　美国数据：11月2日当周领先指标微升,年增率跌至59周低点--ECRI

　　美国数据：路透/美国密西根大学11月消费者信心指数初值为75.0

　　美国数据：9月贸易逆差为564.5亿美元,预估为逆差585亿

　　美国数据：10月进口物价较前月上涨1.8%,出口物价上升0.9%

　　美国数据：11月11日当周ABC/华盛顿邮报消费者信心指数降至负17

　　美国数据：9月成屋待完成销售指数上升0.2%,高於预期--NAR

　　美国数据：10月联邦预算赤字555.6亿美元,按年增长12.7%

　　美国数据：11月10日止当周连锁店销售较上年同期增长2.4%--Redbook

　　美国数据：11月10日止当周连锁店销售较前周下跌0.5%--ICSC/UBS

　　美国数据：9月企业库存较上月成长0.4%,8月修正後为成长0.3%

　　美国数据：10月生产者物价指数上升0.1%,核心PPI与上月持平

　　美国数据：10月零售销售增长0.2%,同预期一致??

　　美国数据：11月9日止当周抵押贷款申请活动指数上升5.5%--MBA

　　美国数据：10月CPI较前月上升0.3%,核心CPI成长0.2%

　　美国数据：11月10日当周初请失业金人数升至33.9万人,预估为32.5万

　　美国数据：纽约联邦储备银行制造业指数11月降至27.37,但高於预期

　　美国数据：费城联邦储备银行11月制造业指数跳升至8.2,高於预期

　　中国10月宏观经济预警指数再次进入过热区域

　　中国10月CPI同比上涨6.5%

　　下周指标预览：

　　西南期货 贾铮