受到新糖即将上市压力 国内白糖期价持续下跌

　　一周行情综述

　　本周美糖小幅度下跌，继续延续了上涨的下跌趋势，周三周四小幅反弹，周五再次下跌，仍然处于弱势下跌。本周郑糖再次大幅下跌，周一至周五持续下跌，短期延续空头走势。

　　国内行情分析

　　一、国内现货行情

　　本周广西市场食糖价格仍处于下跌局面。全周新糖报价从3650 元/吨左右降至周末的3560 元/吨左右，跌90 元，而老糖也从3580 一线跌至3500。全周成交不算好。

　　广西的现货跌价到现在已经持续了四周，从当初的4100 以上迅速跌至3500 一线附近，老糖对新糖的压力可谓不小。上周末至本周初，云南食糖铁路发运情况较好，当地商家多数都有清库之意，糖价出现稳中见跌的局面，加之销地连续采购补库，本周云南糖的销售量有较大幅度增加，至周末时，市场可供应糖源已经相对有限，糖价出现稳中见涨的势头。本周受各批发市场价格的下跌和产区现货价格的下调，华东销区糖价还是没有止住跌势，一路的下滑。目前华东销区报价维持在3710-3860 元/吨之间。本周北方产销区糖价继续下调，与上周略有不同的是产区的跌势有所减缓，本周乌市报价较上周仅有20 元的下调，哈市、呼市砂糖下调了50 元左右，而同期北方大多数销区砂糖报价的周跌幅超出50 元，华北地区砂糖的周跌幅仍在百元左右。

　　三、新榨季开榨情况

　　本榨季海南将有24 家糖厂开榨，比上榨季增加2 家，日加工甘蔗能力5.29 万吨。初步估计甘蔗工业产量440 万吨，产糖52 万吨。本周湛江共有22 家糖厂开榨；11 月18 日有5 家糖厂计划开榨，预计11 月底将有一半糖厂开榨。2007/08 榨季湛江甘蔗收购价初步定为260 元/吨，预计产糖120 万吨。

　　四、趋势分析

　　受到新糖即将上市的压力，同时，新榨季白糖产量又将创新高导致目前一个月来国内白糖持续下跌，从0805合约上看，目前已经跌到3800附近，继续下跌空间有限，操作上不宜抛空，近期将会在3750-3950区间震荡调整，此时操作风险较大，建议观望为主。

　　国际行情分析

　　一、全球库存量增加1000 万吨

　　德国统计分析机构F.O. Licht 本周三认为，估计07-08 制糖年全球的食糖产量略低于10 月份预期的1.699 亿吨，仅能达到1.692 亿吨，不过，该预期产量仍高于06-07制糖年1.669 亿吨的产量。

　　Licht 认为，虽然07-08 制糖年全球的食糖消费量可望增长2.5%，但因印度、中国、印度尼西亚、泰国等亚洲产糖国食糖增产导致全球的食糖产量增幅较大，估计全球的食糖库存量可能会在增加1,000 万吨；库存糖的食用率可望从06-07 制糖年的42%攀升到接近55%的水平。

　　二、巴西糖市推进缓慢，酒精仍以内销为主

　　据巴西贸易商和经纪商本周三说，本周巴西食糖现货市场和期货市场上的交易推进得依然缓慢。糖价，尤其是白糖的出口升水依然没有吸引力，在这种背景下，巴西厂家继续把生产重心集中在酒精生产上。本周巴西酒精市场仍以内销为主，从Unica公布的数据显示，10 月份巴西的酒精消费量创下了14 亿公升的单月最高纪录。

　　据巴西圣保罗州蔗产联盟(Unica)的预测，估计07-08 制糖年巴西中-南部地区的甘蔗产量可望达到4.15 亿吨，可望产糖2,970 万吨。数据显示，到10 月底时中-南部地区已产糖2,370 万吨。

　　三、本制糖年末印度库存糖将达到1690 万吨

　　印度食品部部长Sharad Pawar 本周二在参加一次官方会议上表示，估计到2008年10 月1 日08-09 制糖年开始时印度的食糖库存量将从本制糖年开始时的1,190 万吨急剧上升到1,690 万吨，相当于印度全国2,000 万吨食糖消费量的84.5%。估计07-08制糖年印度的食糖出口量将翻倍，从06-07 制糖年的150 万吨上升到300 万吨，这是政府首次预期07-08 制糖年的食糖出口量，此前印度糖业界曾预期07-08 制糖年印度的食糖出口量将达到300-500 万吨。

　　四、趋势分析

　　印度新年度库存量又将增加，这将刺激印度不断加大出口，全球食糖的过剩仍然是压制目前糖价的一个重大因素，国际糖价将会继续维持低位运行，短期很难摆脱。

　　CFTC 持仓报告(截至11 月13 日)

　　本周基金总持仓减少了6507 手至760732 手。其中多头减少了453 手，空头增加了17303 手，空头大幅度的增加，因此净多头减少了17756 手至92607 手，本周基金净多头减少幅度达20%。

　　西南期货 许亮