大陆期货：金属每日评论（11-21）

    近日国内外锌价不断下跌，市场对于明年国内取消0号锌出口退税及加征关税预期，直接打压国内锌价，沪锌在一片恐慌中表演三度跌停走势。中国自06年以来已成为锌的第一大生产国第一大出口国。国内9月份精锌产量达到32.48万吨，较8月份增加了4.47万吨，同时创下历史新高，巨大的供应压力必须通过出口来消化。按照当前0号锌出口退锐5%测算，内外锌价比值在接近7.9时贸易商出口精炼锌才能够有所盈利，昨日收盘沪锌0801合约价格与LME锌价比值处于7.92附近，基本满足出口0号锌的比值条件。如若考虑未来取消出口退税率及加税10%因素，则两个市场比价水平将下降到7.5以下才能正常启动出口。这也意味着按照目前伦锌价格，沪锌依然有向下空间。从技术角度分析，伦锌在破位创本轮调整新低之后，下一重要的支撑位在2100-2150美元附近。对于沪锌而言，短期内市场仍然处于多头平仓阶段，待这部分量能得到释放，锌价才有望止跌反弹。

    供需方面，国际铅锌研究小组(ILZSG)周一公布的最新月度报告显示，2007年前九个月，全球精锌市场供应短缺46,000吨。全球精炼锌产量从去年同期的784.7万吨上升至844.3万吨；消费量从去年同期的822.0万吨增至848.9万吨。去年同期，全球精炼锌市场供应缺口为373,000吨。今年前9个月，西方国家精炼锌需求为544.8万吨，产量为493.4万吨，因此该地区供应缺口为514,000吨。ILZSG表示，全球精炼锌需求上升3.3%主要受到中国和欧洲需求增加推动，大多抵消了美国需求下滑7.9%的影响。今年前9个月，中国精炼锌净出口总计为143,000吨，去年同期为净进口66,000吨。2007年前3个季度全球锌矿产量同比增长7.8%。主要受到

    大陆期货 李迅