部分投资者仍漠视期货交割风险

　　中国金融期货交易所（下称“中金所”）仿真交易11月合约于上周五完成交割。交割情况反映出不少投资者对股指期货交割规则仍不熟悉，出现许多无谓的损失。

　　昨日，中信证券仿真交易比赛承办方——金牛期货市场部经理曹宇对《第一财经日报》表示，参加比赛的不少投资者在上周五明显对交割规则不了解，不清楚交割风险。比如一些投资者持有5500点以上的多单，而上周五的沪深300指数明显在5000点甚至以下进行交割，在如此巨大的交割风险之下，这些投资者仍未在交割前选择合适点位平掉注定亏损的多单，把亏损控制到最小。反而直接持仓“参与”了最后交割，蒙受了较大的无谓损失。

　　按照中金所股指期货交割规则，每月第三个星期五的下午3点当月合约交割。交割结算价为当天现货沪深300

　　金牛期货分析师王刚告诉《第一财经日报》，实际上在最后交割日，投资者容易捕捉到较好的投机机会，比如上周五11月合约的开盘价距离结算价足有200点以上的空间，对现货指数敏感的投资者完全可以把握住这个绝佳的抛空机会。如果开盘做空，即便下午盘面出现巨幅反弹，仍有机会结合盘中情况调整持仓。

　　王刚说，许多投资者对交割规则模糊的地方主要是：一、没有完全理解交割结算价以当日的现货指数为准，错误地以为交割结算价仍然是当日收盘的期货价格。实际上，最后两小时现货指数的算术平均价与最后两小时的即时期价存在一定偏离，许多盘面显示盈利的持仓最终是要亏损的。二、没有完全理解最后两小时平均价对操作的影响。事实上，由于是现货指数最后两小时的平均价，就必须对现货指数最后两小时走势保持高度关注，任何盘面异动都可能改变最终结算价，因此要及时调整持仓方向。

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