天地期货：天胶日评1120

    19日交易中，东京胶价收低，尽管早盘期价有所太高，但后续乏力而回落。可以说，场内基金仍然在了结多头头寸，进一步释放风险。不过，经过多日的暴跌后，胶价下跌减速逐步显现。虽然，我们还不能确认止跌即将到来，但260～270日元之间成为阶段性底部几率较高。东南亚地区供给节奏有望提速，但市场多少已经部分消化，如此难以导致胶价继续大幅度深跌。短期内，笔者认为日胶价将进入箱体振荡格局。

    国内方面：由于上海市场全线疲软，促使沪胶价早盘低开且走低。主力803合约价一度刺穿21000元大关，达到日内低点20505元。不过，随着多头增仓频繁后，期价逐步走高且重回21000上方。从图形上，沪胶跌势依旧，底部何时出现并不在于自身。相反更多的依赖外盘和整个金融市场的表现。现货市场中，胶商补库欲望仍然偏低，以等待价格能否企稳。可自身库存容量却处于稀薄状态，故后期必然会展开收购行为。基于未来消费前景看好，故对当前多头是有力支撑因素。同时，此轮下跌中沪胶上的资金，没有明显的外泄迹象，侧面证实市场心理并未受到价格走低的影响。

    技术面：笔者认为，主力合约上，21000并未能始终起到支撑效应，破位的可能性犹存。但下方空间已经不大，预计日后振荡姿态会成为主旋律。——韦佳