北京中期：棉花日评1120

    国内市场

     今日郑棉低位整理。CF805合约以14800元低开，快速下探14700元获得支撑止跌走稳，经过长时间横盘，下午临近尾市空头回补推动价格突破开盘价走高，最高上摸14830元 尾市收盘于14825元。成交量略有减少，为26880手，持仓减少3090手，余75770手。

     国际市场 11月19日，近期合约受到较大压力，市场继续下滑。12月约跌87点，最终收于60.03美分/磅；3月合约下跌52点，最终收于65.62美分/磅。

     市场低开低走，在投机和基金卖盘的打压下，12月合约最低跌至60.00美分/磅（-90点），3月合约最低至65.50美分/磅（-64点）。虽然有少量贸易买盘支撑，但仍不能阻挡市场下跌之势，最终各合约以全面下跌收市。

     分析师指出，12/3合约展期交易活跃，近月合约受到打压，远月得到支撑。12月合约即将进入交割期，但其还有一定持仓，将进一步受到打压。

     NYBOT统计： 19日成交约34000手。登记库存628432包，增加4758包，有48586包待检。截至16日12月未平仓合约26091张，减少9892张，累计未平合约222606张，减少4786张。

     现货统计： Cotlook A 指数69.05美分/磅，跌10点；北欧A 指数70.35美分/磅，跌10；北欧B 68.85美分/磅，跌5点。

    评论 郑棉减仓整理，在周边农产品普遍下跌的背景下显得相对坚挺，尾市空头回补说明价格短期获得支撑。不过，总体持仓未能改变减少的趋势，资金流失使得期价反弹乏力，后市走强难以奢望。 美棉下挫主要是面临12月合约摘牌压力，远期品种并没有破坏整理形态，所以12月合约摘牌后美棉有望走稳。但是，如果大豆、玉米等农作物价格继续走弱则明年棉花种植面积减少的预期也应相应调整，那样对棉价利好的作用也会消失。