“中国因素”黯淡 铜价反弹昙花一现再下7000关口

    上周，国际铜价在智利地震消息的支撑下曾获短暂反弹，不过很快即因现货消费疲软而回落。昨日，上海期铜再度跳水，各合约普遍下跌千元以上，同期LME电子盘跌幅也超过100美元，国际铜价跌至7000美元关口下方。分析师表示，诸如地震、罢工这类突发事件推动的铜价上涨行情，毕竟只是市场短期行为，而基于品种自身供需的基本面因素，仍将主导铜价的中长期运动趋势。

     全球铜供需正逐步过剩。上周五，国际铜业研究机构（ICSG）最新公布统计数据显示，8月份，全球精炼铜产量总计为151.8万吨，市场供应过剩62,000吨。而1-8月汇总数据却仍显示为短缺，今年1-8月全球铜市供应短缺258,000吨，去年同期为过剩38,000吨。ICSG称，1-8月全球精炼铜产量同比增加4.6%至1200.9万吨，而消费量总计为1226.7万吨，较去年同期增加7.5%。该组织同时表示，按照月度基准，矿山产量自5月以来一直下降，8月产量较2006年12月达到的高位低12%，反映了

墨西哥、印尼和智利的产量问题。而全球消费量增长则受到中国推动，中国的表观消费量增长38%，中国精炼铜净进口增长208%至约990,000吨。

     中国期货分析师刘旭表示，在11月看来8月统计数据稍显滞后，不过仍能把握大的变化趋势。他表示，ICSG数据表明欧美发达国家及东欧地区的需求正在萎缩，今年全球铜需求增长几乎完全是由中国拉动，因此中国任何一点铜消费减缓的迹象必将影响全球铜价。而目前，中国正通过上调银行存款保证金、加息等多种手段全方位收缩流动性，出口订单增长速度也因退税政策调整而回落，所有的这些都将不利于铜价继续维持在高位。

     不过，麦格里银行却仍然抱有一定的信心。该行表示，由于欧美地区的消费淡季，过剩更多是季节性的调整，而不是基本面的转变。对于铜价利好的因素包括库存仍处于低位，供应比预期的要紧张，价格对

供应链变动的敏感度变得更高。而不利因素则主要体现在，需求放缓可能使得市场变得轻微过剩，但是市场走向过剩熊市的可能性仍非常低。