长城伟业：金属早评1120

    伦敦金属交易所基本金属周一全线大跌，期铜早盘探底反弹，场内交易中下跌，尾盘收于全日最低，为6795美元，下跌了245美元，成交量为102275；期铝早盘振荡，场内交易中下跌，终盘报收于2509美元，下跌了41美元，成交量为183122；期锌自早盘开始大幅下跌，场内交易中扩大跌幅，终盘报收于2355美元，下跌了155美元，成交量为57161。

     昨日LME铜库存继续上升，日增幅上升至1000吨上方，按照这样的速度铜库存很快就会上升至20万吨以上，从库存分布来看各地区库存的增加幅度比较平均，说明库存的增加具有全球性的特点，库存将会继续稳步增加。在库存上升以及铜价下跌压力下铜现货贴水继续增加，预期还会有继续上升的空间。上海市场上，铜价的下跌继续造就现货高升水，昨日现货升水为360元，712合约对801合约的升水上升至490元，随着铜价的下跌，这种状况会逐渐延伸至远期合约，沪铜下跌幅度也会逐渐减小。

     随着期锌的下跌，LME现货锌也不在被市场追捧，昨日LME现货锌由升水转变为贴水，而且远期合约的贴水也在消失，说明锌将逐渐转变为正基差排列，如果现货缺乏支撑期货的压力将会变得更大，后市期锌应还有下跌空间。LME铝现货继续维持在50美元的高贴水，库存没有下降动力，过高的库存最终不仅仅对现货带来压制，还会对期货带来压力。

     技术上，LME期铜昨日再次大幅下跌，10日均线对期铜带来了压力，铜价近期下跌速度很快，均线的空头排列正在形成，预期还会继续下跌；期铝昨日下跌，跌破30日均线，最终在60日均线处止跌，期铝的多头形态正在被破坏，如果60日均线的支撑失效，期铝也会追随其他金属进入下跌势头；期锌昨日大幅下跌，为近期单日最大跌幅，下跌趋势不变，还有下跌空间。

     操作上，继续持有铜空头头寸。