黄金市场发展步入衍生品时代

　　本报记者 申林英

　　为了促进我国黄金市场的规范有序发展、迎接黄金期货的上市。日前由上海期货交易所、上海黄金交易所等多家单位共同主办的“第三届中国黄金投资峰会”在北京举行。与会专家认为，在我国黄金现货市场和远期市场规范化发展的基础上，黄金期货的即将上市，标志着我国多层次黄金市场交易体系逐步形成，我国黄金市场发展正步入“衍生品”时代。

　　上海期货交易所副总经理霍瑞戎在会上表示，上海期货交易所自1999年开始，就为黄金和白银期货的上市做了大量调研和准备工作。自黄金期货获批之后，交易所开始就黄金期货合约及风险控制管理办法广泛征求意见。目前黄金期货上市的准备工作正稳步推进，在各项准备工作稳妥之后将进入品种上市程序。霍瑞戎表示，证监会领导对黄金期货的上市准备工作提出了与股指期货一样的要求。要求按照“高标准、稳起步”的原则，扎实做好投资者教育工作。霍瑞戎认为，由于价格风险的存在，单纯做现货和单纯做期货都是投机。现货企业应该充分利用期货市场的套期保值功能，规避价格风险。

　　上海黄金交易所副总经理宋钰勤认为，黄金期货的上市为我国黄金市场发展拓展了新的空间。目前上海黄金交易所也在积极努力探索和建立一条场外黄金市场道路，共同促进我国多层次黄金市场体系的发展。

　　中国

证监会研究中心研究员陈益民表示，从国际黄金市场的发展情况可以看出，不管是现货、远期还是期货等交易方式在不同的市场中都起到了主导作用，并形成了具有各自特色、高效和强大竞争力和影响力的市场形态。同时，场内和场外市场在长期的磨合中并没有相互取代，而形成了相互衔接、相互分工，共同奠定了完整的国际黄金交易市场体系，使国际黄金市场呈现了多层次市场体系的特点。当前，国内完整的黄金市场体系的逐步建立，不仅进一步推动了我国金融市场体系的完善，有利于黄金市场整体效益的提高，而且利于与国际黄金市场体系实行平稳对接。

　　中国黄金集团副总经理宋鑫在接受记者采访时表示，在黄金期货上市之后，现货企业要“积极参与、谨慎对待”期货市场。积极参与是因为期货市场的套期保值功能是现货企业规避价格风险的重要工具，谨慎对待是因为现货企业首先要建立明确的套期保值和风险防范制度，还要具备专业的交易和风控人员。目前，国内部分黄金企业还不具备参与期货市场的基础，中国黄金集团作为国务院国资委管理的大型企业集团，在有关期货市场制度、风险控制方面较为健全，肯定会通过上海期货市场进行套期保值。

　　中国工商银行总行结算与现金管理部副总经理杨烈表示，目前工商银行正在积极谋求成为黄金期货市场的自营会员。因为按照目前的规定，在期货市场上

商业银行虽然不能做代理业务，但可以通过做自营会员，参与黄金期货市场的套期保值。

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