中辉期货：多方力量偏散 期市股市背离

　　在0711合约周五交割后，0712成为新的主力合约，今日大幅下跌377.2，跌幅达6.08%，开盘6240，收盘5823。成交量大幅增至31万余手，持仓增加4201至67814手。其余合约也有不同幅度的下跌，呈现出近弱远强态势。与现货HS300走势出现背离。

　　今日HS300指数呈现小幅回调的态势，跌幅0.26%。其中51支个股出现下跌，234支个股上涨，13支个股停盘，2支个股平收，二八现象再现。一线蓝筹与二三线蓝筹走势分化明显，地产板块与金融保险板块跌幅较大。一线蓝筹估值过高，延续回调，二三线蓝筹及好业绩低价股虽价格坚挺，而指数受一线蓝筹托累，预计将延续振荡弱势。

　　期现市场今日出现较大背离，在HS300指数仅有0.26%跌幅的情况下，股指主力合约0712却出现了6.08%的跌幅，我们从股市与期市投资方式的不同去分析。

　　

股票市场是单方向的市场，市场的博弈表现为资金与股票数额的博弈，资金进场活跃，股市向暖，资金出场活跃，股市趋跌。而期货市场信息是双向的市场，市场的博弈更多地表现为多空对战，两军对垒，为资金对资金。可以说，多方资金如果没有有强势的信心去支撑一致的进场行为、空方资金如果不出现内部的分化，盘面出现空方向多方的反转是不可能的。目前盘面最直观地表现为空方资金占强势，而多方在空方资金的进攻下节节败退，反击之力几乎没有，盘面出现较大跌幅。

　　而多方的信心来源是哪里？是预期，是预期HS300指数的走势情况。目前HS300A预计会暂时延续弱势，后势走势究竟如何，需要结合行情的振荡而引致市场心理的积累、转变再引致一定的市场行为来进行分析。结合到股指期货合约上来看，在HS300延续振荡走势的情况下，股指合约延续前期方向可能性较大，至少盘面心理需要时间来转变。建议投资者轻仓持空。(加晓菊)