卓创铜评：期铜上涨乏力 后市继续看空

　　范丽营

　　LME三个月期铜周五反弹上涨120美元，终盘以7040美元报收，交投区间在6870-7060美元，但中国需求放慢、库存增加仍令伦铜承压。从技术面上看，LME三个月期铜短期均线呈空头排列，后市期价应将继续震荡下行。偏空的格局暂难打破。

　　沪铜开盘跳空反弹，后在空头打压下破位下行，盘中维持宽幅区间震荡，近月合约0712开盘59220元/吨，收盘价57880，比前结算价58770跌890元；主力合约0801开于59180元/吨,收盘价57390，较前结算价58510跌1120元。虽然跌破了58000这一支撑线，短期内仍有一定支撑作用。

　　现货市场上成交好转，涌现的低位接盘也支撑铜价继续维持高升水，据了解，多数铜厂电解铜销售较好，因价位较低，有限量出货的现象。总体上市场成交尚可，小单多，大单一般。伦铜虽然大幅上扬，但废铜市场反映平淡，业者表现理性，谨慎对待此次反弹，回收商面对震荡的铜市为规避风险多观望，回收热情不高，多在低位运行，成交非常清淡。铜材厂也尽量压价，交易一般，后期偏空的市场行情也让多数业者信心不足。

　　利空因素：

　　1、铜市近期基本面的供过于求的局面.

　　2、周边市场，原油和黄金出现持续性上涨后，存在技术上调整的要求。

　　3、全球股市：美国次级贷问题死灰复燃的程度加大―――据预测，美国、欧洲和日本的金融机构在这次次级债务风波中的损失将达到2000亿美元，因此美国股市出现了刚破新高马上下跌的局面；在欧洲，德国和法国的工人声势浩大的罢工给其国家的经济造成很大的损失，因此，欧洲三大股市较之美国股市更弱。

　　4、人们对美国方式房市及第四度经济放缓担忧加剧，从十一节后一直到现在，美国公布的经济数据明显不利.

　　5、

中国经济的政策面：年内最后一次加息呼之欲出―――加息幅度是否放大加大市场的看空情绪；银行收紧货币打压 通货膨胀的措施势在必行，另一方面，随着价格的下跌，就国内现货报价来看，似乎很难拉开升水距离，这严重打击了市场交易的信心。

　　6、产能增大使国内现货供应充足。除了前期的江西扩建项目、祥光铜业20万吨产能的投产，近期云南铜业羊拉大型铜矿正式投产，现已探明资源储量80万吨，远景储量超过130万吨。通过两年时间的建设，羊拉铜矿共完成投资7亿元，建成了年产2万吨铜、集采选、化工、湿法为一体的现代化矿山。一期工程建成投产后，每年可实现工业产值10亿元；2010年完成二期工程后，每年工业产值将达到30亿元，利税5亿元。

　　利多因素：

　　1、LME库存一直在持续增加，然而近期其增加的幅度越来越少；

　　2、随着价格的不断下跌，预计中国的消费买盘将会自然而然地出现；

　　3、ICSG刚刚在最新的月报中指出，今年的1-8月，全球铜市场供应缺口达到258000吨―――全年同期为过剩38000吨。

　　4、技术上，沪铜跌破了自今年5月以来的区间下沿，而LME期铜交易行情仍

　　在自5月17日来区域之内―――在6700之上获得支撑。

　　5、中国最大的铜企业江西铜业将于12月检修40万吨的产能设备，预计检修时间为40天，浙江减少3万吨左右的精炼铜产量。但不会影响今年确立的550000吨产量目标。 该计划的产量削减可能会对国内铜价提供支撑，受国内产能扩张以及需求迟滞影响，数月来价格一直疲软。

　　卓创观察：市场上看空气氛浓烈，股市及美国11月份公布的数据又将成为人们关注的热点，在总体偏空的行情的引导下，伦铜有可能再度下行，测试6700的支撑作用，而沪铜今天虽然跌破了58000，但升水幅度仍维持高位预计在后期也会对铜价产生一定的拉升，如果得不到现货买盘的支撑，中长期仍是震荡下行为主。