倍特期货：等待伦铜破位 操作上中空坚持

　　文华财经(编辑 张红艳)--周五伦铜在6800一线再次出现反复，期价收于7050美元，持仓继续增加，伦敦库存小增，现货贴水略有收窄，而上海库存减少2300吨，令本周总的库存显示下降，说明在此低价还是吸引了一部分消费买盘。但笔者认为在当前时间段不具有持续大量的消费买盘，相反消费是转向减少的，从沪铜比价看，一直拒绝回到进口水平，也说明现货非常宽松，不需要进口，尽管沪铜换月后期价出现较高的升水，但其下跌势头难以改变。CFTC持仓显示上周基金平多，令净空头寸增加到6千余手，说明投机力量再次转向空头。而上周公布的一系列经济数据都显示美国经济放缓势头明显，特别是OECD领先指标出现加速下跌势头，这一指标对金属需求具有极好的指示作用。因此经济背景方面笔者认为美国经济在次级债影响下比去年同期更弱，其时间也会更长。就现货方面而言，今年的旺季较去年更弱，目前显性库存总量也高于去年水平，说明现货也较去年更弱。总体来说，今年的基本面形势比去年更弱，简单将两次行情进行对比可知季节性的回落从时间和空间看都还远未结束。

　　技术方面，伦铜7千关口正在争夺，一旦破6800就形成三重头，下跌空间还很大。沪铜提前破了6万支撑，跌势已经明确，略有所波动，也是加空机会。今日开在59000一线5日均线压力位处，随后期价快速下跌，增仓非常猛，明显是主空换手重新入场，技术上看期价放巨量增仓增加17000手，但期价破了周五低点创新低，说明空头力量巨大，是实质性跌破6万展开一段新跌势的信号。但今日需注意现货跟跌幅度较小，较2月主力合约升水大幅扩大，现货跟跌不及将造成价格还会有所震荡，回弹仍是抛空机会。操作上中空坚持，择机加空。

　　伦铝保持窄幅波动，沪铝在交割后现货保持着贴水状态，令期价在现货压制下保持震荡下行，今日期价再次考验前低点支撑，由于沪铝库存持续增加，现货报价继续缓慢下跌，期价18000一线支撑可能失守，整体弱势不变。操作上坚持少量抛空，急跌换手的思路。

　　周五伦锌继续下跌，盘中创出新低，尽管库存略有下降，现货升水也维持在10美元以上的水平，但形态的巨大压力令期价承压。沪锌方面库存持续增加令本周总的显性库存保持增加。伦锌目前持仓已达近17万手，为近两年最高，显示做空力量强大。沪锌今日现货继续暴跌，现货报跌1100元，导致期价再度跌停，全天持仓继续大幅增加，空头压力仍然非常巨大。由于沪锌目前没有历史图表可供参考，尽管大幅下跌，但不知底在何方，就价差来看方面，现货对当月贴水，期价隔月价差有所拉开，但还不算很大，比价方面则维持在出口比价之下，从上一轮出口周期的情况看，比价需要停留在出口水平以下一段时间才能启动出口。因此，单就沪锌表现来看，跌幅巨大，但还没有明显的企稳信号。伦锌方面，跨年度的大头肩顶形成后呈现加速下跌的势头，第一支撑位在2400，目前价格难言支撑。因此锌价跌幅虽大，但不可主观抢反弹，仍以伦锌走势为参照坚持空头。操作上，空头坚持。由于连续两日跌停，明日期价可能出现波动，中空可根据情况盘中换手。

　　（倍特分析师：邓宏）