天琪期货：连豆多空角力 市场风险升级

　　文华财经(编辑 张红艳)--受周末前获利平仓盘及南美套保盘打压，上周五CBOT大豆期货市场收盘涨跌互现，期价自盘初高点位置回撤。今日连豆市场继续维持整数技术位置上方振荡整理，九月合约盘初承接美盘强势向上冲击，但短线空头打压意愿坚决，导致行情迅速回落，之后全天维持弱势振荡，今日五月合约继续考验下方4500支撑位置，尾盘价格收复部分失地，但短期疲弱走势并未改变，持仓大幅削减。大连市场今日继续保持振荡观望格局，农产品市场短期的调整看来在所难免，资金和政策性风险逐渐加大。主力合约A0805今日开盘4535，最高4547，最低4505，收盘4524，较前一交易日下跌11点，成交146346手，减仓23140手；A0809开盘4560，最高4574，最低4517，收盘4543，较前一交易日上涨3点，成交353082手，增仓17390手。

　　 对于今日市场的表现，笔者认为，主要可能是受到以下两方面因素的影响：一方面，国际市场虽然并未大幅上涨，但整体保持强势，上涨趋势并未出现危机，给予市场一定信心，同时国内现货收购价格继续保持稳定攀升格局，亦限制价格回调空间；另一方面，市场传闻主空受到国家照顾，又有大量新资金注入，此消息对市场人气影响较大，多数投资者鉴于空头的背景，纷纷考虑离场观望，这也导致了市场的买盘动能不济。以上两个因素导致价格目前位置涨跌均较为为难，增强了市场的观望气氛。

　　美国农业部(USDA)上周五公布的周出口销售报告显示，截至11月8日当周，美国大豆经出口销售量为129.6万吨，超过此前市场预测的60-80万吨区间上沿。据USDA周五私人出口商报告，中国购进22.6万吨美国大豆，本年度交付。美国2007/08市场年度大豆累计出口销售量为1444.78万吨，较去年同期的1470.42万吨减少2%，中国累计705.98万吨进口量几乎占到美豆出口量的一半；2007/08年度美豆累计出口装船600.78万吨，去年同期为762.41万吨。分析师称，受中国强劲需求和周边通胀市场上涨支撑，大豆市场全天大部时间里处于涨势，期价日内刷新19年高点。投机、技术买盘亦对市场构成支撑，直至原油、金属期货从高点回落。此外，本周感恩节假期即将临近，为市场进行部位调整提供机会，大豆尾市出现一波平仓。不过市场依然保持上涨趋势，原因如下，中国美豆进口需求不减、美国大豆库存紧缩、2008年美豆播种面积及南美大豆产量的不确定。据DTN气象机构预测，巴西大豆主产区南里奥格兰德和巴拉那州大豆播种将可能中断，由于近期降雨过大，当地一些豆田需要进行重播。其余大部产区天气条件比较适宜大豆播种和生长，特别是马托格罗索州。

　　周末期间黑龙江省油脂企业继续提高大豆的收购价格，与上周末比较涨幅达到40-80元/吨。当前油脂加工企业利润仍旧保持在150元/吨的高水平，油脂企业有理由也有资金抬高大豆收购价格，只要油脂企业利润能保持恒定，后期大豆价格仍旧易涨难跌。

　　虽然目前美豆期价维持历史高位振荡，但是其盘中的表现极其强劲，出口潜在的利好，对当前美豆的价格形成较好的支撑，本年度中国缺口决定了美豆价格不会轻易下跌，即使回落其空间也相对有限，1月合约下方1030美分位置支撑近期不易下破。连豆短期可能受到政策和资金的影响，而制约其上涨的步伐，但是从现货强劲的走势判断，连豆的调整只能是短期的、相对有限的，连豆本轮上涨的周期尚未结束，现货市场配合连豆走势，后期期价仍有可能继续上涨。建议投资者长线大豆多单继续持有，短期规避政策性风险，持观望态度，盘中多考虑套利交易。