嘉益博华：期铜探低回升 期铅破位下跌

　　嘉益早评(11-19)

　　上周五(11月16日)伦敦金属交易所(LME)基本金属大多下跌，期铜价格一度触及7个多月以来高位振荡区间的低点，股市疲软以及人们对需求减退的担忧冲击此间市场，但临近尾盘涌现的空头回补推动期价回升至前一交易日以上位置，三个月期铜一度跌至低点 6,785美元，尾盘回升至 7,040美元收盘，期铅在两个月前低点附近交投，继其跌破每吨 3,450 美元的支撑位后引发技术性卖盘，三个月期铅收报 3,315 美元，此前触及 3,310美元，下跌 5.2%； 期锌亦跟随下跌了3.1%或80美元，收报于2510美元；期铝下跌20美元至2550美元；期镍下跌450美元至31250美元；期锡收高25美元至17400美元，保持近期的强势。COMEX市场期铜12月份合约上涨8.05美分，收盘报于3.1615美元/磅，3月合约上涨7.55美分至3.1990美元。

　　宏观经济方面消息，

美联储周五公布的数据显示，经季节性调整，美国10月工业产出月率下降0.5%，设备利用率为81.7%，工业生产指数为114.0；9月工业产出修正后为成长0.2%，设备利用率修正后为82.2%，工业生产指数为114.6。欧盟统计局周五公布的数据显示，欧元区9月贸易顺差为31亿欧元，8月贸易顺差修正后为19亿欧元。中国国家统计局公布，1-10月中国城镇固定资产投资同比增长26.9%，1-10月

房地产开发完成投资增长31.4%。

　　基本面消息，国际铜业研究组织(ICSG)周五公布的季节性调整数据显示，今年1-8月全球铜市供应短缺25.8万吨，去年同期为过剩3.8万吨。ICSG称1-8月全球精炼铜产量同比增加4.6%，至1200.9万吨，而消费量总计为1226.7万吨，较去年同期增长7.5%。8月份全球精炼铜产量总计为151.8万吨，市场供应过剩6.2万吨。

　　LME铜现货/三月贴水38美元，较前一日贴水扩大6美元；LME铝现货/三月贴水48美元，较前一日贴水扩大0.5美元；LME锌现货/三月为平水，前一日为升水5美元。

　　LME铜库存较前一日增加475吨，库存量为179,650吨；铝库存减少150吨，总存量为917,900吨；锌库存减少100吨，总存量为82,450吨，上海交易所公布的库存周报显示，上周铜库存减少2,326吨，库存量56,882吨；铝库存增加7,200吨，库存量104,321吨；锌库存增加3,516吨，库存量41,147吨。LME期铜成交量84,585手，减少24,643手；持仓量250,663手，增加2,176手；期铝成交量177,792手，增加45,317手；持仓量为666,458手，减少309手；期锌成交量48,837手，增加4,926手；持仓量169,411手，增加1,779手。

　　操作建议：期铜触低反弹，继续在高位振荡区间的低位得到支撑，从基本面来看，全球今年前期的供应整体仍呈现短缺，不过近期供需缺口呈现缩小，中国市场供应短期宽松亦可能拖累铜价，随着价格下跌引领技术指标得到相应修正，目前处于关键支撑位区域，操作需保持谨慎，短期观望或可逢低尝试性做多，但跌破支撑位则转为空头思维，要注意止损。期铝价格重回2600美元以下振荡波动区间，短期仍维持振荡整理区间，预期期价可能进一步向波动下滑，操作上多头可先获利了结。

　　(嘉益公司：risun)