西南期货：消息刺激但趋势不改，铜价跌宕起伏的一周11.19

    铜：本周铜价走势可谓跌宕起伏，周一承接上一周跌势收盘，并在盘中创出6785点的近四个月低点，然而周二略有起稳后，周三LME铜晚间受智利大地震的影响，突然暴涨350余点，周四在消息被消化后，却随即大跌440点，重反下跌通道之中，以本周最低点收盘。盘中最高7370，最低6785震幅近500点。LME铜价从八月低点反弹后，价格两次冲高8300均未果后开始回落，跌破7900-8200震荡区间后将经过一段震荡期，目前已处于这波上涨的最底部，6700-7000区域将可能会有支撑出现，但是长期来看铜价仍有可能会向下试探寻找底部，建议反弹确认头部区域后建空头。 LME库存达到今年4月来的最高，市场对于中国需求状况的担忧更加剧烈，不断有传言称中国在未来几个月的进口将可能下降，受此影响波罗的海海运指数也大幅下跌。从本周公布的进口数据也显示，中国的进口量确实有所下降，而出口却有所上升，看来中国的需求并不如以前外界预测的那么的强劲，在欧美的消费力大降的情况下，中国的需求却没有能预期般的增长，那么对铜价来说是一个极大利空。中国海关总署公布的初步数据显示，10月铜精矿进口量为290000吨，10月进口铜和铜合金总计118548吨，环比下滑4.4%，1-10月铜进口总量为146万吨，同比增加87.4%。同时，统计局公布的10月精铜产量为357700吨同比上升42.5%，继续大幅增加创历史新高，前10个月累计2848700吨，同比上涨19%；铜精矿产量亦同步创出历史新高，达74800吨，同比上升17.2%。同时，值得大家注意的是，智利Codelco公司已经将2008年发往中国的铜升水下调约26%至每吨99美元，而2007年发往中国的铜升水为每吨130-135美元。 铝：本周LME铝价未能站稳前期的2600点平台，回落到2500点平台寻找支撑，显示其上涨动能有所不足，10月初步进出口数据显示，原铝和铝合金的出口继续处于下降中，关税调整的效果开始显现。统计局公布的却持续上升，10月原铝产量1120300吨，同比上升36.8%，前10月累计10030100吨，同比上升34.6%，继续创出历史新高；氧化铝产量1718400吨，同比上升41.2%，为前10月以来第三大高产量。在麦格理印度商品会议上，Ashapura Minechem指出销往中国的铝土合同销售在07-08年将从06-07年的127万吨增加至500万吨，在08-09年进一步增加至650-700万吨。公司的销售价今年迄今约为25美元/吨的离岸价和25美元/吨的运费，导致中国的到岸价为50美元/吨。由于现货运费上升至75-80美元/吨，并且铝土市场紧张将使得08-09年的销售价或许会上升至35美元/吨的离岸价，中国的到岸价达到110-115美元/吨。处于这个水平，中国的铝土进口商相对于今天的氧化铝价格将会损失大量的利润。LME铝在前期筑低后开始反弹，2600点上方显示有较大的阻力，是否能有效突破，建议观望，待其趋势形成后再介入为妥。 锌：LME锌价处于下降通道中，价格持续下降，并没有看到有止跌起稳的迹象，从周四周五的走势来看，新一轮下跌即将展开。国内价格非常疲弱，本周更是出现两个跌停板收盘的状况，该价格已经是冶炼商成本临界点，往下则生产商将开始亏损。市场有传言称明年一月将会取消0#锌出口退税，同时有可能征收5-10%的关税，给内盘价格带来一定的压力，同时该消息对LME价格提供短期支撑，使得国内出口更加无利可图。LME价格击破2700点支撑，后期将继续向下看空，新一个下跌通道的打开；向上将在2850附近受到阻力。锌价的中期弱势没有改变，跌破支撑位后可以继续看空后市，不过需要注意的是，目前价格已经接近06年3月的底部价2455点，该点位将会出现较大的支撑，因此建议已有的空头可以继续持有，但不建议在目前价格新空仓。 u 数据解读 一、中国10月精铜、原铝、氧化铝产量数据 10月精铜产量达35.77万吨,同比增长42.5% 中国原铝产量继续创出新高，达1120300吨 中国氧化铝产量创历史第三，继续在170万以上

    二、中国海关公布10月初步进出口数据 中国精铜等进口继续下降通道显示国内进口不强 中国铜精矿进口略有上涨，依然处于低位 氧化铝进口有所回升，铝材进口变化不大 原铝及铝合金出口继续下降关税政策初显成效