长城伟业：金属早评1119

    伦敦金属交易所基本金属周五涨跌不一，铜铝锌三品种早盘全线下跌，场内交易中均有所上涨，期铜涨势较强，场内交易终盘报收于7040美元，上涨了120美元，成交量为84585；期铝场内交易终盘报收于2550美元，下跌了20美元，成交量为177792；期锌场内交易终盘报收于2510美元，下跌了80美元，成交量为48837。

     周五LME铜库存继续增加，近期铜库存上升的速度不快，基本是几百吨的日增幅，目前铜库存总量为18万吨，取消仓单继续维持在低位，说明铜库存下降的动力很小，预期铜库存还会继续增加。在铜库存增加的压力下铜现货继续维持30美元的贴水，这个水平不算很高，如果铜库存继续上升，贴水应会继续增加。上海市场上，在711摘牌之后，铜现货出现高升水状态，周五沪铜现货升水为530元，在现货的带动下712合约并没有被封至跌停，预期近期合约会继续维持逆价差状态。

     沪铝近期现货表现一直较差，供应压力很大，周五现货继续维持贴水状态，虽然贴水幅度不是很大，但是期货市场上近期合约的贴水体现了市场对现货的失望，近期合约隔月价差基本维持在200元，这是很高的水平，可以导致无风险套利，预期这种格局还会维持一段时间，不过隔月价差继续扩大的空间不大。LME铝现货一直维持不变的市场结构，始终保持高贴水，库存一直处于90万吨上方，对现货的压力很大。

     技术上，LME期铜周五反弹，收回7000美元整数关，在经过前期快速下跌之后，均线排列正逐渐向空头排列转化，30日均线已经死叉60日均线，后市期铜将以下跌为主；期铝周五探底回升，30日均线限制了期铝的下跌，预期期铝会继续振荡调整；期锌周五继续下跌，下跌势头很明显，预期还会继续下跌。

     操作上，建议逢高卖出期铜并持有。