11月16日锌市周评　破位加速，弱势不已

    经济背景：美欧经济预期继续恶化 本周公布OECD领先指标显示西方地区呈现加速下跌，6个月综合领先指标自05年以来增速首次转为负。这一指标说明在将来几个月经济下滑趋势加速。这一指标对金属需要一直以来有着惊人的指示作用，说明金属需要将明显转弱。

    本周，中国公布了热的10月经济数据，各主要经济指标全都处于近期高位，说明两方面，一，一如既往的快，但也没有更快；二，调控压力加大，加息几乎是箭在弦上。 本周美国公布一些次要房地产数据、就业数据等，无重大数据。但继美林之后有消息暴料说巴克来银行次级债损失可能高达100亿美元，而美国几个最在原财团也在政府调解之下决定组织救市基金用于向流动资金短缺的银行购买低等级债券，等于是再次组织资金救市。总之，本周次级债的担忧恶化，加重经济放缓压力。

    现货表现： 本周伦敦库存小幅波动，总的来说停止增加，由于库存停止增加，现货也维持在10美元上的小幅升水波动，说明现货压力保持稳定。 沪锌库存继续增加3千多吨，保持着稳定的增长速度。从市场价差结构看，现货一直与远月平水，而11月保持着高升水直到最后一天。结果以价格的暴跌结束了本轮交割期。说明现货压力保持增加，交割压力相当大。考虑到本周可能出现大量交割，货最终会回到市场，并成为新的压力。 麦戈里银行称测试08年便于精锌过剩35万吨，因产量增加，特别是中国产量的增加。未看到最新的产量数据，但相信增产幅度不小。

    市场结构： 本周伦敦市场总体保持平稳，由于库存停止增加，期价基本是按照技术压力在运行。沪锌方面，现货在几天力挺之后终于暴跌。期价升水的失去说明本次不成功的逼仓失败，现货压力仍然是市场最主要的因素。 从两市对比来看，沪锌本周比价持续下滑，最低达到7.7,根据7月时的经验，沪锌会在出口比价下维持一段时间，引发出口的启动，然后带来价格的反弹。因此，目前比价估计会在7.9以下维持，直到引发出口，在此之前沪锌弱势不改。

    技术分析：

     伦锌周线清晰可见本周期价跌破2700低点，大头肩顶确立。形成上要求出现加速下跌，第一支撑位在2400,更为可靠的支撑在2000。如果按大头肩顶的量度跌幅来计算则在1500,目前我们不做考虑。 因此，形态确立，加速下跌是伦锌目前的技术环境。 沪锌本周保持快速下跌势头，期价一直沿5日均线下行。尽管跌幅很大，但考虑到伦锌下跌加速要求，沪锌难以指望出现止跌反弹的情况。空头继续。

     邓宏 2007-11-16