天琪期货：连豆冲高回落 市场风险升级

　　文华财经（编辑 周鸿宇）--在潜在基本面利多与周边通胀市场疲软的拉锯对抗中，周四CBOT大豆期货市场呈双边宽幅震荡，收盘期价涨跌互现。今日连豆市场用波澜壮阔形容毫不为过，九月合约早盘期价一度反弹至4578，但上午小节休息之后，市场受传闻影响，期价快速回落，随后维持弱势振荡，午后五月合约一度下破4500支撑位置，持仓大幅削减。大连市场今日几乎溃不成军，除近月豆粕合约以外，其他品种均大幅下挫，农产品市场短期的调整看来在所难免，资金和政策性风险逐渐加大。主力合约A0805今日开盘4572，最高4576，最低4496，收盘4512，较前一交易日下跌42点，成交267386手，减仓34070手；A0809开盘4555，最高4578，最低4504，收盘4531，较前一交易日下跌9点，成交478022手，增仓14956手。

　　 对于今日市场的表现，笔者认为，主要可能是受到以下两方面因素的影响：一方面，本周二统计局公布CPI数据再创新高，从前几次CPI出台后政府的动作来看，在周末采取相应的调控措施可能性较大，市场会采取一定规避风险的操作；另一方面，市场今日传闻主空受到国家照顾，又有大量新资金注入，此消息对市场人气影响较大，多数投资者鉴于空头的背景，纷纷考虑离场观望，这也导致了市场的加速下跌。以上两个因素归根结底都是表面的、短期的，大豆供需基本面决定其价格不会出现大的跌幅，而每一次期价的下跌都是重新入市做多的好机会。

　　 美国农业部(USDA)私人出口商报告，有11万吨本市场年度交付的美国大豆出口中国。明日盘前，USDA将公布截至11月8日的一周出口销售报告。交易商预测当周美豆净出口销售量为60-85万吨，豆粕、豆油净出口量预计分别为15-35万吨和5000-15000吨。出口数据仍旧对美豆形成较好的支撑，而中国巨大的缺口将决定，本年度我国进口的大豆没有便宜价，随着美豆和海运费的上涨，后期中国到港的大豆价格有可能达到4600元/吨的水平。

　　 今日黑龙江省油脂企业纷纷提高大豆的收购价格，与昨日比较涨幅达到60-120元/吨。当前油脂加工企业利润仍旧保持在150元/吨的高水平，油脂企业有理由也有资金抬高大豆收购价格，只要油脂企业利润能保持恒定，后期大豆价格仍旧易涨难跌。

　　 虽然昨日美豆期价涨跌互现，但是其盘中的表现极其强劲，出口潜在的利好，对当前美豆的价格形成较好的支撑，本年度中国缺口决定了美豆价格不会轻易下跌，即使回落其空间也相对有限，1月合约下方1030美分位置支撑近期不易下破。连豆短期可能受到政策和资金的影响，而制约其上涨的步伐，但是从现货强劲的走势判断，连豆的调整只能是短期的、相对有限的，连豆本轮上涨的周期尚未结束，现货市场配合连豆走势，后期期价仍有可能继续上涨。建议投资者长线大豆多单继续持有，短期规避政策性风险，持观望态度，盘中多考虑套利交易。

　　天琪期货 赵强