长城伟业：金属早评1116

    伦敦金属交易所基本金属周四全线大跌，铜铝锌三品种自早盘开始下跌，场内交易中扩大涨幅，期铜场内交易终盘报收于6920美元，下跌了215美元，成交量为109228；期铝场内交易终盘报收于2570美元，下跌了39美元，成交量为132475；期锌场内交易终盘报收于2590美元，下跌了75美元，成交量为43911。

     昨日LME铜库存继续上升，幅度不大，铜库存上升的势头料还会继续下去。随着铜库存的上升，铜价将会受到更大的供应压力，而且铜现货近期一直处于贴水之中，铜库存的上升将会令铜现货贴水加大。从远期合约的升贴水结构来看，铜价的下跌将会导致铜现货长期处于贴水之中。昨日是上海市场上711最后一个交易日，昨日沪铜现货仍然有一些升水，不过幅度很小，期货市场上711成为唯一下跌的合约，说明交割压力很大，导致前一交易日较大的升水在一天内全部消失。不过铜价的下跌对需求买盘是有所激励的，在交割后现货会再次回升至升水状态。

     虽然近期LME期锌下跌幅度较大，但是锌库存并没有继续上升，锌现货仍然处于升水状态，这主要是由于锌库存仍然处于历史最低水平附近，预期锌现货还会继续维持升水状态。上海市场上，昨日是711最后交易日，该合约的升水最终大幅下降，显然现货贴水最终会对现货合约造成压力，不过由于多头的坚持导致该升水到最后时刻才能回归。

     技术上，LME期铜昨日大幅下跌，回吐前一交易日全部涨幅，铜价再次下跌至前期低点，在经过反弹之后，铜价遭受重创说明抛压很大，后市期铜会继续下跌；期铝昨日下跌，脱离近期高位，调整会持续下去；期锌昨日下跌，跌破2600美元，跌势将会继续。

     操作上，铜空头头寸如未离场可继续持有。