中瑞金融：天胶短期震荡加剧

　　文华财经（编辑 周鸿宇）--周四沪胶主力801合约在多头性平仓盘带动下，价格击穿60日均线的支撑而出现急剧回落的走势。从盘面看，是多头主动退让而非空军主动进攻，后市将如何演绎还有待观察。

　　从近期影响胶价比较大的一个因素--原油来看，在冲击100美圆大关未果回落整理，但其中长期的牛市根基尚未动摇。世界经济稳定增长引发原油消费大增，加上美元贬值带来的资金避险需求，两方面因素构成油价的坚实支撑。尽管油价在上冲98.62美元/桶高位后回落，但近期油价能否出现拐点，关键因素已非供需状况而是美元走势--美元继续贬值，则油价维持上涨；反之则油价出现相应回调。美国能源部长博德曼近日称，石油生产国不愿意提供充足的原油刺激了能源价格上涨。他还称尚未发现任何需求减缓的迹象。博德曼称，目前的全球石油库存低于五年平均水平。石油储备低于平均水平刺激了原油价格上涨。他的确认为石油生产国缺乏向市场提供充足原油供给的意愿，他认为，这是造成能源价格现状的原因之一。迄今为止，美国经济在每桶80美元的原油价格附近显示出了“极强”的承受力，他补充道，现在对接近每桶100美元的原油价格是否会给美国经济带来更具伤害性的影响下结论还为时太早。尤其是纽约商业交易所（NYMEX）WTI原油交割地库辛的库存不断减少，到上周为止，库辛库存为1340万桶。比去年同期减少1020万桶，比今年最高时的库存减少1400多万桶，交割库存的大幅减少成了刺激原油价格上涨的直接动因。

　　另一方面，根据中国国家统计局公布的数据，10月份居民消费价格总水平比去年同月上涨6.5%，比上月上涨0.3%。其中，食品价格上涨17.6%，非食品价格上涨1.1%；消费品价格上涨7.8%，服务项目价格上涨2.3%。面对中国10月份消费者价格指数CPI的反弹，多数专家认为，从目前来看CPI仍是个食品价格上涨问题，并不是广泛的通货膨胀。在全球普遍关注通胀，以及美国经济出现明显减速的信号之际，作为一项检验经济是否过热的指标，中国的通胀率受到密切关注。数据显示，消费者价格重新上涨，这将为相信中国政府正面临严重通胀问题的经济学家进一步提供证据。食品价格居高不下，可能很快会激起工资上涨和更大范围的通胀。为抑制通胀所需加息，以及其它经济调整措施，则可能明显中断经济增长。如果不迅速采取措施，大幅提高实际

　　综上所述，笔者以为，在目前全球性的因为美圆贬值导致的输出性通货膨胀影响下，资产流动性过剩的问题在短期内难以有效遏制，而全面通货膨胀尚未到来，所以对于

　　沪胶在60日均线附近震荡加剧，多空分歧加大，但多头今天的减仓是战略性撤退还是诱敌深入尚难定论。所以操作上暂时以观望为主，后市无论向哪一个方向突破，适时跟进，做好资金管理和风险控制。

　　 谢雨君