北京中期：铜日评1115

    上海铜主力合约1月合约今天大幅高开后震荡走弱，成交放巨量，持仓大幅增加，尾市收低于59910元/吨。

    基本面分析，昨日LME 铜库存继续上升，但日增幅减小，由于智利铜矿发生地震，市场更加关注铜矿的停产，对铜库存的上升并没有太多的关注。期铜场内交易终盘报收于7135 美元，上涨了205 美元，场内交易后铜价继续大幅上升，收7325美元，大涨358.5美元。库存方面，昨日LME铜库存增775吨至178675吨，主要增自意大利和美国仓库。注销仓单仍只有1150吨，铜库存减少的可能性较小。现货/3月期贴水小幅减小为27.5$/t。另外，中国长江有色金属市场铜现货报价为：60750～60950元/吨，继续小幅回升。

    综上所述，从外部的原因看，对美国经济的担忧无疑是铜价下跌最重要的动力。自美国次级债危机爆发以来，美国多数经济指标持续下滑。除了

房地产影响最直接以外，和铜密切相关的制造业也影响明显，美国供应管理协会(ISM)10月制造业指数降至50.9，为今年3月来最低。同时伦铜现货贴水持续增加，以及基金再次转空等等，使得最近铜价压力重重，上涨均线系统明显遭到破坏，并形成了明显的下降通道。虽然昨天智利

地震，但从目前电子盘的表现来看，可能地震对铜矿生产的影响并不大，市场反弹遇到阻力后将继续保持弱势。另外，须特别强调的是，从长期角度来看，基础金属市场的牛市特征并没有根本改变。