首创期货：沪锌季节性反攻行情有待严判

　　文华财经（编辑 周鸿宇）--投资者看多十 七大，股指突破6000关口，商品期货火红一片。在这种积极的宏观环境影响下，沪锌高开高走，0712合约收涨515点，报收26850元/吨。但很难判定沪锌季节性反攻行情正在酝酿，因为10月合约交割日的临近，投资者迁仓行为会影响锌价，今日0712和0801合约分别增仓1980手和2362手。

　　基本面上，投资者十分关注四季度旺季的消费是否会带来锌市季节性反弹行情。精炼锌供给过剩的压力已被市场吸纳，尤其是中国，由于国内锌精矿产能、产量扩张迅速，同时国内贸易商力挺现货价格，提高国内锌市获利预期，减少出口，这样一来国内供给过剩压力更加严重，引发国内锌价疲弱走跌，收缩内外比价空间，渐近形成内弱外强的格局。

　　但是旺季的来临，一定引燃季节性消费需求，尤其是国内近期的出口减少，已使得新加坡中国出口的锌锭贸易升水不断上升，有利可图的贸易活动，在一定程度上缓解国内锌供给过剩的压力。

　　技术图形上看，沪锌反弹压力仍然很大，近期我们重点关注锌指在27200一线，抑或60日均线附近表现。操作上，投资者可重点关注因移仓可能带来的0712和0801合约价格的上涨。

　　首创研发部：张良贵