卓创铜评：期铜超跌修正 但预计幅度受限

　　范丽营

　　伦LME期铜周二收低1.6%,未能重返7,000 美元关口,因预期在中国需求放缓的情势下,库存将进一步增加。LME三个月期铜收低10美元,报每吨6,930美元，场外最高至7032美元/吨，最低探至6860美元/吨，以6966美元/吨报收。成交量为83028手，未平仓合约增仓2870手至245763手，现货贴水38美元上涨4美元。库存增加1675吨至177875吨。

　　由于前期铜市跌幅过大且下跌速度过快，导致杀跌动能暂有所枯竭促使技术面出现向上修正要求，沪铜超跌反弹，现货铜的高升水也给铜价拉升，近月合约0711开盘59300,收盘价60410较昨日结算价相比涨680；主力合约0801开于59430元/吨，收盘价59770，较前结算价59200涨570元，但总体表现一般，没能通过上触60000点和5日均线来检验反弹力度，因而预计此次反弹力度有限。目前沪铜支撑位57500，压力位5日均线61200点附近。

　　现货市场升水150-250/吨，长江现货报价在60600-60750，涨525元/吨；上海现货60450-60580，涨 190元/吨。出于对加息预期以及进一步出台宏调措施的担忧，国内金属市场人气也极度疲弱，据笔者了解，近期虽然铜市升水幅度很高，但电解铜多厂家惜售不出，部分厂家更是限制每天的出货量，贸易商反映拿货比较困难。但也有贸易商急于出货。铜市再度变得难以预测。贸易商反映今日小户成交尚可，但大单不多。

　　究其原因：

　　一是现货的走低引发部分企业消费给予市场些许支撑，但更多企业仍持观望态度等待铜价进一步回落。因信贷市场动荡重现的不安情绪加剧了投资者对经济和企业获利的忧虑。多数业者仍对后市看空，观望心态较重。

　　二是下游消费终端采购方式也变得理性，很少再盲目的买涨不买跌大批量采货，而是采用更合理的分散式采购，不会大规模备库，这样在满足需求的同时，也一定程度上规避了风险。

　　三是国家

宏观调控力度影响逐渐显现。近期央行频频出台调控措施：9次上调

准备金率、5次加息、6次发行定向央票、启动特种存款、开展窗口指导。前期的央行收紧银根和上调准备金0.5%的百分点至13.5%的举措，有利于引导货币信贷和投资合理增长，降低通货膨胀压力及持续较高的货币流动性压力。从目前来看，调控效果初步显现。现货商反映贷款难度增加，采购资金不到位，企业的购买能力严重削弱。这对旺季不旺的现货市场更是雪上加霜，消费需求难见起色。

　　消息面上：

　　秘鲁罢工结束，秘鲁矿业也表示矿产全部产能运转正常。

　　据莫斯科11月13日消息，哈萨克斯坦国家统计机构周二报告称，该国1—10

　　月氧化铝产量较去年同期增长0.3%至128.2万吨。精炼铜产量较去年同期下滑6.5%至325，377吨。1—10月锌产量较去年同期下滑2.2%至296，765吨.

　　据利马11月13日消息，秘鲁政府周二称，该国今年9月的铜产量为104,257吨，较上年同期增加22.4%。数据还显示，该国9月的锌产量为114,640吨，较2006年9月的锌产量增加了15.3%。秘鲁9月白银产量则同比增加17.9%至328,202千克，同期黄金产量则下滑8.9%至14,996,698克。

　　本网观察：铜价难摆脱长期震荡走势，需求问题将继续主导铜价的中期跌势。而大规模消费接盘仍不多，市场利好消息铜价仍很难走出大幅上扬的行情，如果伦铜能破位7000美元的话，则沪铜多空双方继续测试60000一线，明日有望延续反弹，但预计力度不大，短期应继续在60000一线震荡。