西南期货：基本金属午间评述（071114）

    铜：LME铜暂时止住跌势，反弹收于6966点，盘中曾一度收复7000点关口，但尾盘依然没能收在7000之上，显示反弹动力依然不足。铜价跌破7900-8200震荡区间后将经过一段震荡期，目前已处于这波上涨的最底部，6700-7000区域将可能会有较强支撑出现，但是长期来看铜价仍有可能会向下试探寻找并确认底部。LME现货已出现贴水状况，这使得市场对于中国需求状况的担忧更加剧烈，不断有传言称中国在未来几个月的进口将可能下降。建议保持震荡思维。

    

    铝： 在麦格理印度商品会议上，Ashapura Minechem指出销往中国的铝土合同销售在07-08年将从06-07年的127万吨增加至500万吨，在08-09年进一步增加至650-700万吨。公司的销售价今年迄今约为25美元/吨的离岸价和25美元/吨的运费，导致中国的到岸价为50美元/吨。由于现货运费上升至75-80美元/吨，并且铝土市场紧张将使得08-09年的销售价或许会上升至35美元/吨的离岸价，中国的到岸价达到110-115美元/吨。处于这个水平，中国的铝土进口商相对于今天的氧化铝价格将会损失大量的利润。LME铝价变化不大，收于2583点，在3个月来的高点附近盘整，价格已近一周时间都维持在2600点平台之上。有消息称正在研究将原铝出口关税增加至15%。后市建议观望。

    

    锌： LME锌小幅整理收于2650点。国内锌价相比于LME价更弱，目前价格已为沪锌开市交易以来的最低点，前日以跌停价格收盘后昨日继续下探，主力月份跌幅近3%，今日上午的反弹亦没能有效，该价位已经是冶炼商成本临界点，往下则将开始亏损。市场有传言称明年一月将会取消0#锌

出口退税，同时有可能征收5-10%的关税，给内盘价格带来一定的压力，同时该消息对LME价格提供短期支撑，使得国内出口更加无利可图。LME价格击破2700点支撑，后期将继续向下看空，新一个下跌通道的打开；向上将在2850附近受到阻力。锌价的中期弱势没有改变，跌破支撑位后将看空后市。建议国内继续持有空头。

    

    西南期货 研究部 贾铮 021-68400776、68400038*8025

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