新浪财经

新榨季丰产 中期看跌郑糖期价

http://www.sina.com.cn 2007年11月14日 08:08 银建期货

新榨季丰产中期看跌郑糖期价

  一、走势回顾

  上周NYBOT11号原糖在原油价格走强以及美元疲软影响下强劲反弹,基金投机买盘的参与加剧了反弹的力度;相对于国内,郑糖SR805合约期价在多空信息交织下横向盘整;另外,主产区新糖上市价格的下调是本周关注的焦点。

  二、本周要点评述

  主产区新糖提前上市,新榨季产量创历史新高

  11月上旬,广西等食糖主产区平均气温比往年同期偏低,广西、云南降水量一般有15~30毫米,局部地区有40~50毫米,陆续的降雨有利于新榨季的丰产。近年来,甘蔗种植面积逐年增加,食糖产量也连年攀升,2005/06榨季食糖产量800.8万吨,2006/07榨季食糖产量为1199.41万吨。预计新榨季产量高达1350万吨(图1)。

  图表 1: 近三个榨季全国食糖产量 单位:万吨

   新榨季丰产中期看跌郑糖期价

近三个榨季全国食糖产量走势图。(来源:中国糖业协会网站)
点击此处查看全部财经新闻图片

  食糖现货价格继续走低

  当前,40.25万吨的旧糖工业库存仍未售完,而随着广西开榨的糖厂越来越多,新糖陆续上市,预计新旧糖混合销售将贯穿整个11月份。在巨大旧糖库存压力和新榨季丰产预期下,新糖目前的周期性定价仍然有所偏高,糖厂在开榨之初一般都是产糖出来就卖而不会进库,以便在略微偏高的价格下尽快售出,尽快回笼资金。

  消费量方面,11月并非消费旺季,许多用糖企业持观望态度,食糖采购未出现往年的热闹迹象,致使食糖现货购销不畅,现货价格连续下跌,一周跌幅达60元/吨。

  图表 2:广西食糖现货价格走势图 单位:元/吨

   新榨季丰产中期看跌郑糖期价

广西食糖现货价格走势图。(来源:银建期货)
点击此处查看全部财经新闻图片

  期现价差扩大,郑糖期价上行空间有限

  本周,食糖现货价格持续下跌,而期货价格受外盘的影响呈振荡盘整态势,并且有走高的迹象。期现价差持续增大。

  图表 3:期现价差(SR805-南宁价)走势图 单位:元/吨

   新榨季丰产中期看跌郑糖期价

期现价差走势图。(来源:银建期货)
点击此处查看全部财经新闻图片

  国际市场供大于求格局未变,基金推动期价走高

  国际市场整体供大于求的局面仍在持续。ISO表示,2007/08榨季全球食糖市场仍将处于供给远大于需求的状态,全球食糖进口国由于本国产量增加,进口量将减少,目前的国际糖价已经低于除巴西以外的所有糖主产国的生产成本。联合国粮农组织(FAO)预计2007/08榨季全球的食糖产量将增长2.7%,达到1.691亿吨,再次刷新纪录。

  据CFTC的持仓报告,截至11月6日,基金净多持仓比上周增加4920张至110363张,基金看多资金抑制美糖期价大幅下跌。

  三、后势展望及操作建议

  综上所述,上周国外糖价的反弹主要是受原油价格上涨和美元疲软的推动,同时,基金的推波助澜加剧了反弹的力度,但基本面并不支持国外糖价的上涨。预计全球食糖价格在新糖大量上市的压力下,将继续中期的下跌趋势。在国内,郑糖期价受外盘影响本周小幅上涨,导致期现价差持续增大,后市期价上涨空间有限。在供给方面,40万吨旧糖库存和新榨季的增产压力使供给量明显偏大,在需求方面,用糖企业的观望情绪使消费持续不畅。预计12月消费旺季到来之前,食糖期货价格易跌难涨。

  操作上(SR805),仍坚持上周观点,在4000点以下保持逢高弱势做空思路;反之,如果期价重回4000点以上,则有可能展开反弹走势。

  银建期货 曾森森

 发表评论 _COUNT_条
Powered By Google
不支持Flash
·《对话城市》走进城市 ·城市发现之旅有奖活动 ·企业邮箱换新颜 ·邮箱大奖等你拿