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邓宏:铜拓展下跌空间

http://www.sina.com.cn 2007年11月13日 16:50 新浪财经

邓宏:铜拓展下跌空间

  昨日伦铜受到中国海关公布10月进口低于9月数据的再次打压,期价继续加速下跌,盘中达到6800支撑位,收于6900美元,现货贴水快速扩大到40美元之上,显示现货极端疲软,这样的市场结构预示着下跌过程还很长。基本面,OECD10月领先指标显示除中国以外的主要工业国快速下降,而美国次级债问题还在漫延,可以说今年的整体经济背景和现货消费情况都较去年更差。技术上,6800一线是今年以来上涨的0.382位,可能有所震荡,但中线下跌趋势还没有结束。沪铜方面,昨日现货已升水,说明价格下跌后吸引了消费买盘,今日期价下跌,令现货对1月升水达到近千元,对当月也保持着400元的升水,交割前期价也有反弹要求,但反弹空间也被限制在这一千元之内。今日期价早盘下跌过度,随后震荡回升,留下下影线,但期价仍在关键的6万技术压力位之下,说明价格趋势很弱,由于我们静态的计算6万为进口比价,但国内未能达到,说明当前还不需要进口,这也成为反弹的压力指标。操作上,6万略有震荡,反弹空间很有限,破位则指向5万6的3月平台上沿,中空坚持,反弹抛空,5日均线继续保持压力,不要轻易抢反弹。

  伦铝昨日下跌回到2600之下,目前库存下降和贴水收缩的势头暂时止住,期价维持窄幅波动的可能性较大。沪铝方面昨日现货转为下跌,广东报价再次跌到18000以下,交割前期价还存在较高升水,有向现货靠拢的要求。今日上海现货报价也低于18000关口,期价下跌,再次达到前期附近,尽管还有一些下跌空间,但持仓持续减少,暂时也难以拓展跌幅,操作上少量短空继续,关注前低支撑。

  伦锌库存保持稳定的增加,且主要来自欧洲地区,说明是供应的溢出所致。期价经过连续的库存增加终于破了9月出现的低点,形态上大头肩顶图形确定形成。现货升水大幅收窄,说明笔者判断现货升水的变化主要受多空双方移仓节奏影响,在库存上升的情况下现货升水不具有稳定性是正确的,现货还可能转为贴水。技术上看,伦锌昨日创新低,实质性跌破9月形成的低点,大顶形态确认,由于这一线经过反复测试,一旦跌破,可能出现加速下跌,下档第一目标2400,更为可靠的目标在2000。沪锌昨日提前下跌,今日继续下跌至全线停板,说明国内对伦敦下跌的预期很强,尽管沪锌跌幅很大远离均线,但考虑到伦锌下跌节奏,沪锌即使反弹也非常有限,期价将进一步向出口比价靠拢。操作上中空坚持,关注沪锌比价变化。

  邓宏

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