中瑞金融：油脂期货牛市行情 期价整体低开高走

　　文华财经（编辑 周鸿宇）--*大豆

　　国内外原油和贵金属市场下跌令豆类产品期货市场获利回吐，近期CBOT大豆涨幅承压收低。周二连豆一0805受外盘影响低开高走，小幅收高。收于4515，上涨2，涨幅0.04%。

　　基本层面：

　　阿根廷11月12日上调农产品出口关税开始生效实施，其中大豆出口关税上调至35%，豆油上调至32%，小麦上调至28%，玉米上调至25%。德国油世界主编Thomas Mielke指出, 由于播种面积转向玉米，导致本年度美国大豆产量预计降低，因此南美大豆产量就显得尤为重要，如果在接下来几个月的生长过程中，南美天气发生剧烈变化，CBOT大豆期价可能会冲击1100-1200美分高位。

　　技术层面：

　　豆一0805，5、10、20、30、60日均线顺序排列，整体上呈现涨势。目前短期大豆期价下跌属于高位上的振荡整理。10日均线提供短期价格支撑。连豆期价已创历史最高，短期若无十足必要，不宜重仓追涨；可少量轻仓逢低买入，跌破10日均线注意止损。

　　*豆粕、豆油

　　基本层面整体上看豆油现货和期货价格目前较为利多。豆油0805收于9594，上涨190， 涨幅2.02％ ；豆粕0805收于3463，上涨55，跌幅1.61％。

　　基本面上：

　　据国家统计局发布最新统计，今年10月份全国居民消费价格总水平同比上涨6.5%，涨幅比9月份上升0.3个百分点。1-10月份累计同比上涨4.4%。其中，城市上涨6.1%，农村上涨7.2%；食品价格上涨17.6%，非食品价格上涨1.1%；消费品价格上涨7.8%，服务项目价格上涨2.3%。我国食用油消费大部分依赖进口，国际原油和大豆价格的上涨带动了食用油价格上涨；不少国家又在推广玉米转化为生物

柴油原料等技术；另外其他食用油原料又面临减产，所有这些因素造成食用油成本不断上升。

　　11月９日，海南省花生油、菜籽油、豆油的平均零售价格分别为86.38元／５升、4.65元／斤、6.76元／斤，与11月２日相比分别上涨 1.62％、0.36％、0.57％。

　　Mielke表示，受全球油料库存紧缩影响，豆油期价正处于33年高点水平，如果南美天气或产量受到威胁，豆油期价仍有上涨空间。不过他同时也警告称，中期之内豆油期价不支持冲击顶部并有可能出现下调。预计本市场年度全球植物油消费量会增长8%-9%。

　　技术层面：

　　豆油0805周二开盘受周边原油、黄金市场疲软拖累及周一CBOT大豆期货市场全线下跌影响，跳空低开。下探低位后，振荡上扬，说明市场普遍对于豆油下跌信心不足；10：30大幅拉升，一举突破昨日结算价格。豆油0805，5、10、20、30、60日均线顺序排列，整体上呈现涨势。5日均线提供短期支撑，后市Y0805价格有望进一步走高，短期操作逢低买入。

　　豆粕0805周二走势与豆油相近，周一M0805突破3400，周二再次收于3463，上周四5日、10日均线相交呈现金叉后，连续几日收获阳线，多方实力占优，大盘呈现涨势。KD指标在50-80之间持续振荡，说明M0805涨势会持续下去。短期看多，操作上逢低买入，不过豆粕价格已经处于历史最高点，不宜重仓追涨。

　　*菜籽油、棕榈油

　　受国家统计局发布今年10月份全国居民消费价格总水平同比上涨6.5%及豆油期货价格上涨的影响。周二P0805收于8948，上涨96，涨幅1.08％；R0805收于10560，上涨134， 涨幅1.29％。

　　基本层面：

　　11月12日BMD毛棕榈油期货大幅下跌，库存处于年内高位。吉隆坡交易商表示，"数据不对市场构成支撑，因而棕榈油很自然出现向下修正"。他补充称，市场尚未转为偏向利空，因棕榈油库存仍仅够满足一个月的需求。

马来西亚棕榈油局(MPOB)预估马来西亚10月末毛棕榈油库存较前月增加6.6%，至156万吨，为2007年最高水准。该机构预估马来西亚10月棕榈油出口为133万吨，较上月下滑4.4%。且出口数量的下滑已经延续到11月。

　　技术层面：

　　棕榈油0805周二低开高走，全日收获一根阳线，说明多方实力继续继续占优。 周二增仓－30，说明市场交投逐渐清淡。虽然大盘整体多方继续实力占优，但是多头欲振之力已经出现疲态。棕榈油属于新上市的品种，操作上不宜重仓参与，后市预测修正整理，密切关注东南亚市场状态。

　　菜籽油0805周二，低开高走，午后大幅走高，全日价格突破前期历史高点，收获一根大阳线。5、10、20、30、60日均线顺序排列，整体上呈现涨势。周二整个市场仓量增加8，交投活跃，后市短期看涨。

　　 作者： 周明