金汇期货：通胀压力将导致紧缩性货币政策出台

　　文华财经（编辑 王亚男）--LME金属：上周五伦金属继续下跌。伦铜最新6925美元，跌75美元；伦铝最新2575美元，跌35美元；伦锌最新2618美元，跌60美元。昨国内发布经济数据，10月份全国工业品出厂价格同比上涨3.2%高于预期；10月末广义货币供应量余额为人民币39.42万亿元，较上年同期增长18.47%高于预期；最新公布国内10月份消费品价格指数同比上涨6.5%，食品价格上涨17.6%。国际原油和黄金价格双双大跌，其中黄金跌幅达3%，是去年6月来最大的跌幅。美股连续第四天下跌。伦铜早盘延续跌势，欧洲交易时段几度跌穿6800美元，尾盘收回大部分跌幅；伦铝场外交易中振荡下跌并跌破2600美元，午盘后在20日均线处有所企稳；伦锌在沪金属收市后振荡上涨，场内交易中受10日均线压制大幅下挫，收盘价格有所反弹。伦铜持仓减少873手，伦铝持仓增加4245手，伦锌持仓增加410手。伦金属放量下跌。伦铜连续下跌，若近日不能收复7000美元关口，预期铜价会继续下跌；伦铝昨下跌较急，脱离2600美元上方的振荡区间，预期会向20日均线寻求支撑；伦锌昨日破位下跌，表明近日锌价将延续疲弱，预期会继续下跌寻求支撑。11月10日伦铜库存增加3425吨，为176200吨；伦铝库存减少450吨，为911900吨；伦锌库存增加850吨，为83875吨。伦铜现货/3月贴水42.5美元；伦铝现货/3月贴水49美元；伦锌现货/3月升水5美元。

　　沪金属：今日早盘沪金属受伦金属影响开盘大幅下跌，低位成交放量，价格反弹。沪铜指数低开440点，增仓2128手，早盘收于59427，跌942点；沪铝指数低开60点，减仓3812手，早盘收于18447，跌126点；沪锌指数低开481点，盘中一度全线跌停，减仓3212手，早盘收于21300，跌841点。

　　市场担心在美经济疲软的情况下令科技企业的客户需求减少。美国股市连续第四个交易日下滑，加上库存增加的忧虑，及中国进口数据疲弱均打压基本金属市场。

　　刚公布国内经济数据，10月份贸易顺差创出历史新高，1-10月我国贸易顺差已经达到2123.6亿美元，远远超过去年全年水平。10月末广义货币供应量仍快速增长，在近年高位附近徘徊。10月份全国工业品出厂价格增速延续加快势头，其中，食品类价格上涨8.6%，创下年内食品类价格涨幅新高，国内CPI连续保持三个月超过6%。贸易顺差高企意味著在人民币加速升值预期推动下市场流动性可能将持续宽松，将会加大通货膨胀压力和推高股市、房地产市场泡沫。受国际油价、食品价格上涨的影响，10月PPI和CPI两大通货膨胀指标都将较9月份有所提高，表明通货膨胀继续高位运行，全面通货膨胀的风险正在增大。

　　国内经济仍然偏热，目前政府将把降低通胀视为首要目标，我国10月份出口额为1077.3亿美元，较上年同期增长22.3%。出口增幅低于9月份的22.8%。事实上今年8月以来出口增幅已经开始显著放缓。针对贸易顺差的屡创新高，今年7月政府大幅调整了商品的出口退税率，幅度之大前所未有，出口商面对人民币升值和出口限制措施感到压力。过高的贸易顺差和国内通胀压力将导致近期出台紧缩性货币政策的可能性加大。

　　消息面：据纽约11月12日消息，美国铝业协会周一公布，美国10月原铝产量年率跳增17.8%至2,632,710吨，去年同期为2,234,989吨。 10月份年率化的产量较9月份的2,631,200吨增长0.1%；

　　据新德里11月12日消息，印度政府周一公布，该国本财年上半年（4-9月）的铝产量为612,216吨，较上年同期成长10.44%。印度4-9月铜产量为347,703吨，上年同期为289,754吨；同期锌产量为202,692吨，亦高于上年同期的176,703吨。印度4-9月铅产量为26,732吨，上年同期为19,939吨；

　　中国海关周一公布，中国10月未锻造铜及半成品进口较上月下滑5.6%；

　　 符坚（老富）