瑞银（UBS）金属评论（1113）

    铜仍然脆弱，上周末收上重要的7000美元关口，并在昨日上午的交易中跌破此关口，因买家稀少，同时LME库存再度增加，显示目前的需求状况疲软。其他金属较为坚挺，但我们想知道如果铜继续下跌，那其他金属还能坚挺多长时间。我们的经济学家调整全球经济增长预期，我们现在预计2008年全球经济增长将减缓至4.3％，约较今年预期的4.8％减缓0.5％。对2009年，我们预计全球经济增长将进一步走软至4.1％，基本与全球经济的整体趋势一致。我们的经济学家将美国2008年的GDP增长从2.5％调低至2％，并预计08年上半年的经济增长仅1.4％。因此他们预计联邦基金利率将再下降100个基点，之前预计仅下降25个基点。我们的全球经济增长预期低于市场预期，不过并不明显。即使这样，我们也认为我们的预期仍然可能下调。美国房屋市场下滑、油价高企和金融市场进一步动荡令我们担忧。我们刚从中国回来，那里对基本金属的人气看空，这是多年来的首次。在股市和房地产市场泡沫、油价和食品价格高企带来的通胀压力增加的情况下，中国政府要维持经济增长在10％以上可能是一个艰巨的任务。

    过去几天来投机者进一步减少风险，因此基本金属可能继续承压。从技术面看，我们建议抛铜和镍，铝和锌较为坚挺，可以逢低买进。