金龙期货：期指季度合约基差小幅走强

　　研发中心：李 灿

　　受外围股市暴跌及提高存款准备金率影响，今日沪深两市大幅低开后一路震荡下探，并于午后再创近期新低；但随后在宝钢股份等权重股的启动下出现了小幅回升。

　　终盘上证指数收于5187点，较前日下跌2.40%。两市合计成交约1285.20亿元，成交量较前日放大8.25%。

　　从盘面来看，今日多数个股继续呈现普跌，市场气氛已陷入恐慌。但从技术指标看，多项已处于超卖区域；加之经过近日连续的大跌，市场泡沫在一定程度上得以修复，预计短线反弹有望在权重股的带动下展开。

　　今日，沪深300指数下跌1.24%，跌幅小于上证指数，主要在于占沪深300指数权重相对较大的地产板块的强劲表现所致。

　　【市场动态】

　　◆ 央行决定从11月26日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点至13.5%，突破了1988年13%的历史高位；这次冻结资金约2000亿元。由于此前美国降息已加大中美两国利差，所以选择了力度较小的存款准备金率作为调控目标。

　　◆ 证监会发放金融期货业务许可的节奏明显加快；中金所第二批10余家会员也将于近日诞生。据悉，证监会初定11月15日公布股指期货上市时间表，最晚11月20日公布；正式上市时间最迟为12月28日。

　　◆ 国家统计局今日公布了10月份生产者价格指数(PPI)，较上年同期增长3.2%，增速明显快于9月份的2.7%，显示工业品价格增速继续加快，预示未来消费物价上涨压力加大(10月CPI数据将于明日公布)。

　　◆ 国际方面：9日美国银行、摩根大通及美联银行均发出警告称，次贷危机还没有结束，银行业可能在第四季度出现新一轮亏损。当日美国股市出现暴跌，道琼斯工业指数报收于13042点，下跌223点，跌幅达1.69%。

　　受美国股市影响，今日港股市场亦再度遭受重创。恒生指数大幅下挫，报收于27665点，下跌1117点，跌幅达3.88%。

　　【期指表现】

　　今日，期指各合约基本跟随现货市场呈震荡下行走势；近期合约的空头氛围稍浓于远期。其中，711合约因接近交割，向现货靠拢的趋向明显。

　　终盘主力712合约收于6125点，下跌174点，跌幅为2.77%。

　　近期，各合约持仓均逐日增加，市场日趋活跃，可能与中金所的全景测试有关。总体来看，当前期指市场仍然被空头力量所左右，短线应追随市场趋势，以做空为主要操作策略。

　　【投资策略】

　　对于投机交易，建议投资者目前可适当短空操作，但同时要限制持仓、设置止损，注意及时防范和控制风险；

　　对于套利交易，鉴于今日季、月合约价差呈现出不明朗的趋向，建议投资者可平仓了结前期买近卖远的跨期操作；

　　今日，期指季度合约基差小幅走强，建议投资者当前可继续维持前期买入ETF基金卖出远期的期现套利。