天地期货：棉花日评1112

    周五晚间，纽期棉价小幅下跌，由于供需报告内容偏空，使得投机开始打压期价。同时，12月和3月之间的转仓，导致3月承受了相对更加的压力。当天交易结束后，712合约下跌5点，尾盘收于64.64美分。新的主力803合约则跌幅为7点，收盘在69.13美分。

    USDA公布了11月的供需报告，提高了美国本年度的产量，首次达到400万吨。同时，USDA也调低了中国的进口量，这与中国国内产量增加有很大关系。不过，这些数据的变化，并未导致当日美期棉价大幅波动，甚至向下行走。眼下市场整体的抗跌性较好，没有给予空方施展的余地。笔者认为，主要原因在于天气的良好以及全球单产继续提高，进而让USDA不得不修正自身国内的产量。尽管，此次调整的数据仍然低于上年度不少。但从心理层面上而言，各方前期的乐观情绪，必然会受到打压。此外，北半球各国在本年度的丰产趋势，日益鲜明起来。无形中势必会压制纽期棉价在未来走势中的想像空间。

    如果着眼于近期行情演变上，个人认为箱体振荡是主旋律，多空因素的掺杂无法使大行情诞生。不过，放眼中期行情看，现在的交易策略无非是以“时间换空间”。——天地期货 韦佳