银河期货：连豆冲高回落 短线振荡整理

　　文华财经（编辑 周鸿宇）--周一大连大豆冲高回落，豆一805合约短线可能处于11月7日以来的短期调整走势之中，建议短线保持观望。

　　美盘方面，周五盘前美国农业部公布的11月份供需报告显示，2007/08年度美国大豆产量预计为25.94亿蒲，低于市场平均预期的26.06亿蒲；大豆单产预计为41.3蒲/英亩，USDA10月份报告为41.4蒲/英亩。2007/08年度大豆结转库存预计为2.1亿蒲，较10月份报告下调500万蒲，低于市场平均预测的2.13亿蒲水平。这份报告有一定利多色彩，不过最主要的支撑还是来自于美元贬值以及原油、黄金价格上涨的带动。目前的大豆市场和其他农产品一样已经脱离了自身的基本面，宏观通胀引发的商品价格普遍上涨是大豆上涨的动力，在美元贬值带动下，很多商品已经突破了布雷顿森林体系崩溃以来的价格波动区间，农产品中小麦突破了过去三十多年的波动区间，玉米在供求改善的情况下高位横盘，现在所发生的变化已不能用过去三十多年的供求规律来解释，大豆价格突破历史新高亦成为可能。

　　进口成本方面，运费指数小幅回升，长期涨势仍未结束，人民币近来升值的速度加快，对降低进口成本有不小的影响，按照1％的进口关税计算，巴西明年3月船期大豆的进口成本约为4557元/吨，豆一805合约比价基本合理。

　　技术分析，美豆长期牛市仍未结束，美豆1月合约可能处于10月8日以来的中期（1～3个月）上涨走势之中，参考上涨目标1097美分。豆一805合约中期趋势可能处于10月8日以来的中期上涨走势之中，短线处于自11月7日以来的短期（1～2周）调整走势之中，预计短期调整结束后继续上涨的可能较大，建议短线保持观望。

　　 王晓光