中期智囊团：铜盘中视点1112

    基本面：

    

    1、期铜下挫逾3%至12个月低位,受需求下滑及股市走软打压。

    伦敦金属交易所(LME)期铜价格周五大跌逾3%至12个月最低位,因有迹象表明,来自最大金属消费国中国的需求走软,且全球股市人气受到打压,这均令铜价承压。

     欧洲股市下跌且美股下滑,投资者抛售金融服务类股,因此前有另一家美国银行发出巨额信贷亏损预警。

     2、LME三个月期铜跌至8月21日以来最低位每吨6,963美元,较周四收低160美元,报7,040美元。

    疲弱的美国经济数据暗示,全球最大经济体成长放缓,加上中国需求下滑,库存上升,这些因素已拖累铜价较本月初水准累计下挫逾10%.但仍较今年初价位高出10%。

     中国今年前九个月的铜进口量达到134万吨,较上年同期大增91.3%,而LME铜库存目前持於172,775吨,自7月来已劲升75%左右。

     3、因实货供应增加,三个月期铜逆价差从8月的156美元左右跌至每吨24.5美元。

     市场亦密切关注必和必拓向对手力拓发出的全

股票收购要约。

     秘鲁近期罢工接近尾声,但并未对价格造成任何影响.交易商称,因市场本来就预计罢工不会持久。

     交易商称,近来商品市场上抛铜买铝的趋势可能会持续。

     4、近期持有大宗商品以使投资组合多样化的益处下降 。

     瑞银集团(UBS)表示,近期持有大宗商品以使投资组合多样化的益处已经下降,因其更加紧密地追随股市和高收益信贷产品的走势。

     持有大宗商品的一个重要理由就是其表现不同于其它资产,从而为应对市场波动提供了缓冲。

     但瑞银在周一稍晚发布的一份研究报告中称,自8月中旬以来,大宗商品和其它资产的相关性已经上升。

     "特别是大宗商品和股票似乎由共同的主题推动,即全球经济成长预期,"报告称。

     "我们预期经济增长不确定性近期将持续,因投资者试图了解美国以外经济体成长承受美国房市放缓的冲击的程度。

     "因此,大宗商品价格的进一步涨势近期可能有所缓和,而其与股市的相关性可能仍然要高於往常."

     瑞银分析师Larry Hatheway和Kenneth Liew表示,尽管大宗商品与其它资产的相关性在最近几个月上升,其年内迄今的表现仍然要优於其它资产,且其波动性更小。

     "更长期而言,大宗商品使资产多样化的益处应该还会保持,受需求差异、供应和季节性因素影响。"

     瑞银目前建议略微减持商品部位,可优先考虑农业大宗商品,因其与周期性波动的关联料较小。

     5、 国际铜业研究组织(ICSG)称，7月全球铜市供应过剩1.6万吨，今年1-7月全球铜市短缺31.8万吨。 ICSC称，7月供应过剩主要是因中国、欧盟及美国使用量明显下降，分别较2007年6月使用量下降约7%、2%及9%。 1-7月全球精炼铜产量为1047万吨，同比增加4.6%；消费量为1079万吨，同比增加7.5%。 ICSC称，2007年前7个月全球铜矿产量较去年同期增加4.8%。 ICSC称，2007年前7个月，全球精炼铜产量短缺约31.5万吨，经季节调整后为短缺11.1万吨；2006年同期全球精炼铜产量为短缺2.6万吨，经季节调整后为过剩23.8万吨。

     6、美联储下调联邦基金利率25个基点至4.5%。

     美国

商务部周三公布,第三季国内生产总值(GDP)环比年率初值为增长3.9%,步伐为2006年第一季以来最快,当时为成长4.8%. 第三季最终销售为增长3.5%;个人消费支出(PCE)物价指数上升1.7%,核心PCE物价指数上升1.8%。

     如此好的数据, 美联储还是下调联邦基金利率, 昭示了其深刻战略：弱势美元抑制进口,刺激出口, 进而减小贸易逆差。

     7、国家质检总局对电缆企业进行质量检查，引发华东地区电缆生产受到控制。 但基于火热的经济布局,消费旺季很快会来临。

    

    技术面：超级牛市五浪3展开。

    

    操作策略：离场观望。

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