嘉益博华：金属涨跌不一 铜价继续承压下跌

　　上周五(11月9日)伦敦金属交易所(LME)基本金属继续涨跌不一，期铜价格当日大跌近3%至7个月最低位，因有迹象表明，来自最大金属消费国中国的需求走软，且全球股市人气受到打压，这均令铜价承压。欧洲股市下跌且美股下滑，投资者抛售金融服务类股，此前有另一家美国银行发出巨额信贷亏损预警。LME 三个月期铜跌至 8 月 21 日以来最低位每吨 6,960美元，场内收盘报 7,040美元，较周四下跌160 美元，疲弱的美国经济数据暗示全球最大经济体成长放缓，加上中国需求下滑，库存上升，这些因素已拖累铜价较本月初以来下跌逾 10%，秘鲁近期罢工接近尾声，亦减弱了供应忧虑对铜市支撑。因实货供应增加，现货对三个月期铜价差从 8 月的 156 美元升水跌至贴水 24.5 美元。三个月期铝当日下滑 20 美元至每吨 2,610 美元；期锌下跌 50 美元，报收2,725美元；期铅上涨70美元至3540美元；期锡上涨175美元至16950美元；期镍上涨1050美元至33800美元。COMEX市场期铜12月份合约下跌5.85美分，收盘报于3.1455美元/磅，3月合约下跌5.75美分至3.1810美元。

　　宏观经济方面消息，经济合作与发展组织(OECD)周五公布报告称，七大工业国的经济成长前景将持续疲弱，而OECD所有30个成员国的经济扩张亦将冷却；OECD七大工业国9月领先指标下降至99.4，8月为100.3，OECD所有地区9月领先指标从8月的100.2下降至99.5。周五公布的美国11月路透/密西根大学消费者信心指数初值降至75.0，市场预估为80.0，10月终值为80.9。美国

商务部公布，9月贸易逆差为564.5亿美元， 8月修正为逆差568.0亿，初值为逆差575.9亿；10月进口物价较前月上涨1.8%，同比增长9.6%；出口物价上升0.9%，同比增长5.6%。

　　基本面消息，秘鲁国家矿业、冶金和钢铁工人联合会周五表示，取消全国性矿业工人罢工，罢工的工人周五将重返工岗位，此前周四稍晚秘鲁国会的劳工委员会批准了增加每个工人可以获得的公司利润额的议案。俄罗斯联邦海关服务处数据显示，俄罗斯今年1-9月共出口291.7万吨铝，同比下降4.5%；铝出口总额为58.21亿美元，上年同期为47.25亿美元。中国业内消息人士表示，从明年1月起，中国可能取消特种高等级精炼锌

出口退税，此举将减少国际市场供应量，并对锌价构成支撑，中国政府同样考虑明年起征收5%或10%的出口关税。

　　LME铜现货/三月贴水29.5美元，较前一日贴水扩大15美元；LME铝现货/三月贴水47美元，较前一日贴水持平；LME锌现货/三月为升水17美元，较前一日升水扩大1美元。

　　LME铜库存较前一日增加1900吨，库存量为172,775吨；铝库存增加1975吨，总存量为912,350吨；锌库存增加925吨，总存量为83,025吨，上海交易所公布的库存周报显示，上周铜库存减少778吨，库存量56,153吨；铝库存减少3,210吨，库存量92,628吨；锌库存增加3,668吨，库存量35,858吨。LME期铜成交量94,625手，增加4,676手；持仓量243,766手，增加746手；期铝成交量129,015手，增加2,476手；持仓量为667,172手，增加5730手；期锌成交量23,846手，减少10,208手；持仓量163,231手，减少419手。

　　操作建议：期铜继续向下延续跌势，股市下跌及库存继续增加对价格承压，从图表中来看，期铜跌破7200美元进一步向下在7000美元寻求支撑，从基本面来看，全球今年前期的供应仍呈现短缺，不过中国市场供应短期宽松，可能进一步拖累铜价，近期LME铜价现货升水缩窄并转变为贴水，价格短期内仍处于弱势，不过随着价格下跌引领技术指标得到相应修正，价格亦可能适度反弹，操作保持谨慎，目前关注7000美元附近的支撑作用，短期空头可继续谨慎持有，亦可适量减持锁定获利，注意止损与止赢。期铝小幅下跌但仍收于2600美元以上，位于前期近两个多月的波动整理区间以上，价格仍受到成本上涨等因素的支撑，并且近来成交持仓均放大，有基金新多介入的迹象，技术指标良好，后势可能将引发进一步的上涨，操作上，多头继续谨慎持有，逢低亦可适量建新多，不过若期价重回波动区间，则要注意止损与止赢。

　　(嘉益公司：risun)