西南期货：大豆： 继续演绎多头行情

    ? 一周行情综述 本周美豆延续上周上涨趋势，继续大幅度上涨。周一延续上周走势，周二跳空大幅上涨，并且周五在美国农业部供需报告的刺激下再次创出了3年来的新高。本周大连大豆继续上涨，再创新高，本周呈现高开高走，冲高回落的趋势。其中周三创下了历史新高。

    ? 国内行情分析 一、国内大豆减产 国家粮油信息中心11月7日发布《食用/饲用/油脂油料市场供需状况报告》，对2007年主要粮油作物面积和产量做出最新预测。预估今年我国大豆播种面积870万公顷，较上月调减10万公顷，同比减少58万公顷和6.25％；大豆总产量1400万吨，较上月调低40万吨，同比下降197万吨和12.32％。

    二、中国大豆期末库存再次减少 本周USDA对中国大豆的预测显示，产量为1430万吨，消费为4785万吨，与上月预测一致。期末库存为277万吨比上月预测的308万吨减少了31万吨。期末库存消费比为5.75%为10年来历史最低。

     三、我国装运美国大豆进度加快 进入10月份后我国装运美国大豆进度明显加快，在9月28日至10月25日的四周中，我国总计装运美豆135.56万吨，预计10月份我国装运美国大豆将达到160-170万吨。今后两个月我国装运美国大豆数量将会继续增加，每月装运量都将会超过200万吨，加上装运巴西和阿根廷大豆数量，11和12月我国装运进口大豆量均会达到300万吨。

    四、中国农产品市场趋势指数报告。

     中国大豆市场需求趋势指数 为53.1，较上周指数53.8降低0.7，明显高于去年同期45.0的需求指数。本周国内豆油和豆粕价格继续上涨，油厂压榨利润继续保持较高水平，开工率明显提高。但美盘大豆期价大幅上涨，并一举突破前期高点，创下3年来的新高，使得国际市场大豆价格大幅上涨，国内厂商采购进口大豆的观望心理有所增强，虽然询价的厂商较多，但实际成交量没有明显增加。与远期采购需求不同的是，国内油厂对现货大豆需求仍然保持较高的水平，导致国内大豆收购价格和港口进口大豆分销价格持续上涨，目前东北地区大豆收购价格已达到4000-4200元/吨，港口进口大豆分销报价达到4500-4600元/吨，较上周普遍上涨100-200元/吨。

    四、趋势分析 国内大豆继续上涨趋势，虽然周五出现了较小幅度的调整，整体的多头形势仍然很强。同时美豆高位运行对国内大豆形成了较强的支撑，由于中国大豆的需求很大一部分都是靠进口的，因此美豆连续上涨使得国内大豆很难下跌，目前多头将会继续延续，可以坚定的持有多头。

    ? 国际行情分析 一、 巴西2007/08年度大豆产量预计为5940万吨 巴西国家商品供应公司(Conab)周四表示，巴西2007/08年度新豆产量预计为5940万公吨，较2006/07年度的5840万吨增加1.7%；预计2007/08年度巴西大豆播种面积为2120万公顷，超过2006/07年度的2070万公顷。这是Conab本季度第二次公布产量预估报告。Conab此前曾于10月4日首次发布巴西大豆产量预估，当时报告预计新豆产量介于5930万至6120万吨区间，新豆播种面积在2110万-2180万公顷区间。

    二、巴西2007/08年度新豆播种已完成27%

     巴西农业分析机构Celeres周一报告称，截至11月1日，巴西2007/08年度新豆播种完成27%，较去年同期落后5个百分点:巴西中西部、南部地区目前完成新豆播种41%和18%，去年同期为48%和24%；第二主产区巴拉那州新豆播种仅完成27%，远落后于去年同期的36%。

     Celeres预计近期降雨有助于2007/08年度大豆播种提速。预计2007/08年度巴西大豆播种面积料达到2250万公顷，较上一年度收获面积增长8.2个百分点；预计2007/08年度巴西大豆总产量料将增长6.9%至6300万公吨，大豆单产预计为每公顷2801公斤。

    三、美国农业部报告 本周美国农业部对全球大豆的产量小幅下调至22081万吨，消费量小幅上调至20307万吨，期末库存下调至4935万吨。对美国大豆的产量小幅下调至7061万吨，消费上调至5412万吨，期末库存下调至571万吨。

    四、美国农业部周度出口销售报告(大豆) 美国农业部(USDA)最新公布的大豆出口销售报告显示，截至11月1日当周，美国2007-08年度大豆净销售614,500吨，2008-09年度大豆净销售0吨。当周美国2007-08年度大豆出口装船828,300吨。

    一、 趋势分析 美豆连续四周持续上涨，本周创下三年来的新高，本身基本面上，不管全球大豆还是美国大豆都是出于供不应求的状态，期末库存偏低。加上国际原油持续走高，带动豆油大幅上涨，对大豆形成了较强的支撑。从技术上看，目前美豆处于多头的行情，短期的调整并不会妨碍上涨的趋势，后市仍会继续维持多头行情。从基金的持仓也可以看出，多头在持续增加，而空头则出现了大幅度的减仓。

     ? CFTC持仓报告（截至11月6日） 本周基金总持仓减少了1645手至573768手。其中多头增加了9447手，空头减少了132手，净多头赠加了9579手至145685手。基金净多头已经创下了新高。并且近期多头增加幅度明显较大。

    CFTC美豆基金净持仓表 CFTC美豆基金总持仓