广发期货：锌价将会继续受到打压，预计后市跌势延续

    周LME期锌库存增加幅度有所减小，令位于2700美元关键心理价位的期锌获得支撑，并一直保持在2700-2800美元之间窄幅波动调整。国内锌市对伦锌能否持稳于2700美元以上尚不确定，并且市场中不断有传闻国内0#锌锭将取消出口退税5%更有可能增加5%-10%的关税（意味着不断增加的产能将更 多的在国内消化），此消息在目前状态下很敏感，让本来就处于看空气氛下的上海锌市雪上加霜周继续延续跌势，现货锌价跌至23000元/吨以下，沪期锌主力月周四曾跌停。 在国内锌价下跌过程中，从25000元起就开始有抄底补库现象，23000元附近又出现抄底补库，因锌价不断走低补货者屡次被套，但市场成交并未受到影响一直十分活跃，由于现货锌较当月期锌0711卖价贴水扩大至 600左右，利于买现货抛期货，可能存在买现抛期的投机消费行为。随着对伦锌暂获支撑的确定，上海锌市即展开试探性反弹，周五重返23000元/吨附近，冶炼厂也出现惜售观望心态，市场中流通的锌锭有所减少，特别是可交割锌锭。沪期锌在下探过程中，接连两次跌停迫使多头不断砍仓，下跌继续加速，空头能量等到一定的释放。广东锌市相对于上海市场则显得平淡。 本周原油黄金继续大幅走高，而美元加快下跌，尽管本次降息刚刚过去，市场已在预期下一次降息。通胀压力不断增大。面临衰退与通胀的两难，令美元加速下跌对金属的支撑作用不再。相反，股市的下跌对金属影响明显，说明对经济的担忧已成为金属市场的主导因素。 伦锌继续出现库存的大量增加，增加地区仍然来自鹿特丹和迪拜两地，主要来自欧洲，应该是消费减少带来的库存回流。但伦敦现货由大跌前的贴水反而转为小幅升水，考虑到临近交割，可能一方面是价格到2700的技术性平空，另一方面是交割前空头的主动移仓。由于两周以来总库存由6万吨增加到8万吨之上，现货升水是不可靠的，关注交割前市场出现剧烈变动。 从比价方面看，本周沪锌大幅下跌，周五比价达到8.2左右，结合加税传言，不排除沪锌有快速达到出口比价，并抢在加税之前集中出口的可能。按伦锌2700静态计算，沪锌8的出口比价，则沪锌可能达到的低点在21600。