弘信期货：郑糖承压整理 近期区间震荡

　　文华财经（编辑 兰兰）--本周（11.5-11.9），郑糖期价承压整理，小幅收高。主力SR805合约小幅高开于3880元/吨，最低下探3838，最高至3939，收于3924元/吨，较上周收盘上涨52点。本周交投比较活跃，共成交3516068手，同时增仓1290手至376362手。

　　NYBOT原糖期货走高，主力3月合约开盘9.93美分/磅，最低下探9.89后大幅反弹，截至周四最高为10.20，收于10.15美分/磅，较上周收盘上涨0.21美分。本周交投比较活跃，截至周四共成交178480手，同时减仓1517手至435624手。

　　国际糖业组织（ISO）周四表示，全球糖市供应过剩的局面尚未出现缓解迹象。ISO预计将在11月15日公布的报告中对2007/08榨季的全球糖供需数据进行首次修正。ISO8月份预估全球糖产量将较消费量高出1080万吨。 ISO称，目前的初步数据显示，糖市供应过剩的局面将持续。ISO在报告中补充称，全球可用于出口的糖数量远远高于进口预期，国际糖价仍将继续承压。

　　英国糖业分析机构Czarnikow的主管周二表示，国际糖价不会从目前的较低水准反弹，因全球糖供应过剩的局面将持续到2009年。届时印度将与目前产量过剩的局面正好相反，因受糖价低迷影响，印度种植户在可能的情况下料改种其他作物。联合国粮农组织（FAO）周三表示，预计2007/08年度全球糖产量料增长2.7%至1.691亿吨的新纪录水准，而消费量可能增长2.3%至1.570亿吨，在2007/08年度剩余的时间里，全球糖价将维持弱势。此外，据悉波兰今年甜菜产量将超过1200万吨，同时糖产量亦将高于去年，这也将对当前的糖价构成压制。

　　据俄罗斯贸易和经济发展部的公告，2007年12月份俄罗斯将把原糖进口关税从2005年11月份--2007年11月份期间的140美元/吨提高到220美元/吨，2005年1--10月份俄罗斯曾对外国产原糖征收164美元/吨的进口关税。按照俄罗斯政府不久前出台的新政策，2007年12月份--2008年5月份期间政府将视ICE糖市原糖期货价格的变化对外国产原糖征收220--270美元/吨的进口关税。这将减少后期俄罗斯对于原糖的进口，使国际糖市面临更大的供给压力，进一步使国际糖价承压。

　　此外，由于预期明年全球市场糖产量将会下降，巴西中南部明年产量料将增加，2008/09榨季甘蔗产量料提高10%-12%。其中，60%的甘蔗作物将被用于乙醇加工，40%的甘蔗被用于榨糖。这将给下榨季糖的减产带来一定支撑，进一步压制远期糖价反弹。

　　然而，FAO也表示，除巴西外所有主要糖产国的国际糖价均低于生产成本，这给当前国际糖价提供了一定的支撑，下跌空间有限。此外，据巴西糖业和酒精巨头Cosan公司CEO称，2007/08榨季全巴西的食糖出口量可能仅达到2000万吨，较上榨季下降50-100万吨，这也为国际糖价的下滑提供支撑。

　　国内，据悉2007／2008榨季广西甘蔗种植面积比上一榨季增加了100多万亩，达1388万亩。糖业界人士认为，不考虑自然灾害导致减产的因素，新榨季广西入榨甘蔗将达6329万吨，产糖800万吨左右，与上个榨季产量相比增长13％左右。大量的新糖供应使国内糖价承压，近期，国内现货价格有所下跌。

　　广西南宁邕宁区各糖厂今年加大了扶持优惠力度，及时出台扶持优惠政策，鼓励农民种植秋植蔗，为继续扩大甘蔗种植面积、提高甘蔗产量打下良好基础。当前，广西钦北区掀起甘蔗种植新热潮，提出了“奋战200天，增加10万亩”的甘蔗发展目标。同时，海南甘蔗今年丰收，且近期出现运力告急的现象，压制国内糖价走高。

　　本周，国内各产区现货价小幅下调，周五南宁陈糖站台价3580-3590元，新糖3660，柳州陈糖3570-3580，新糖3610，来宾3560-3570，乌鲁木齐3500，南华集团3580，凤糖集团新糖3620-3630，东糖陈糖3580；贵港仓库价3630-3650元，昆明3550，广通3480；钦州船板价3630元。

　　美糖3月本周大幅走高，期价于10.20美分一线遇阻小幅回落，显示上方10.20-10.50美分区间压力明显。周线上，下跌趋势完好的中长期均线系统仍旧压制期价，期价短期内很难出现大幅上涨。然而，下方10美分关口和中长期均线系统的支撑明显，期价下跌乏力。预计后市期价仍将于10美分一线震荡整理。

　　郑糖805合约期价继上周大幅破位下跌后本周承压整理，小幅收高，上方中长期均线系统压力明显，期价反弹乏力。但下方3850点一线的成交密集区支撑明显，期价后市将继续3800-4000点区间整理态势。

　　近期以轻仓短线为主。

　　弘信期货研发部 徐祉辉